Q3业绩符合预期，看好公司机器人“腱绳+保护套管”一体化解决方案——公司信息更新报告

骏鼎达（301538.SZ）发布2025年三季报，前三季度实现营业收入7.28亿元，同比增长23.43%；归母净利润1.37亿元，同比增长18.82%。Q3单季收入2.49亿元，同比增长10.19%；归母净利润0.43亿元，同比增长21.39%。公司业绩符合预期，主要得益于汽车行业、通讯电子、工程机械三大主要应用领域的销售额持续增加，其中新能源汽车行业收入同比增长54.70%。

公司财务费用有所波动，前三季度毛利率为40.38%，净利率为18.86%，整体盈利能力保持稳定。销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为6%、5.7%、4.85%，除财务费用率外，期间费用率较上年同期均有降低，费用控制能力持续优化。2025年Q1-Q3财务费用明显增长，主要系汇率波动及利息收入减少、未确认融资费用增加。

公司聚焦机器人“腱绳一体化方案”和“功能性保护套管”，打造第二成长曲线。作为国内高分子改性保护材料领先企业，公司受益于汽车电动化和AI服务器需求高增，加速产品国产替代。公司依靠功能性单丝自产能力和在汽车行业多年验证周期经验，将产品技术快速迁移至机器人领域。核心产品包括腱绳保护套和线束系统保护套管，腱绳保护套对标人体腱鞘结构，解决润滑、阻燃隔热、耐磨及寿命等关键问题，有望应用于灵巧手指关节传动系统；线束系统保护套管适用于机器人关节、手臂等运动部件的线束保护，确保长期高负载运行下的可靠性。

风险提示：宏观经济波动风险、人形机器人产业化不及预期风险。

盈利预测：预计2025-2027年公司利润为2.26/2.90/3.64亿元，对应PE为29.0/22.6/18.0倍，维持买入评级。