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2025年三季报点评：业绩大幅增长凸现价值布局半导体、机器人、军工等新领域：捷众科技（920690）

2025-10-28 朱洁羽,易申申,余慧勇,薛路熹,武阿兰,陈哲晓东吴证券 ShenLM

事件：公司发布2025年三季报，2025年前三季度实现营收2.75亿元，同比增长46.71%；归母净利润5335.46万元，同比增长20.27%；扣非净利润5252.01万元，同比增长50.48%。第三季度实现营收1.13亿元，同比增长48.46%；归母净利润2271.57万元，同比增长34.15%；扣非净利润2251.15万元，同比增长36.73%。
业绩表现：主营业务稳步增长，主要客户销售规模扩大推动业绩提升。
行业机遇：汽车智能化、轻量化趋势明显，全球汽车塑料零部件市场规模预计突破1800亿美元，中国塑料零部件渗透率高于全球平均水平，精密注塑零件厂商将深度受益。
业务布局：聚焦汽车核心零部件，产品已覆盖比亚迪、理想等主流新能源车企，并在半导体、机器人、军工领域实现突破，向启尔机电小批量供应磁悬浮泵部件，完成四足机器人关节类注塑齿轮样品交付，实现军用IGBT芯片精密注塑零部件交样。
盈利预测与评级：维持盈利预测，预计2025-2027年营收分别为3.83/4.92/6.06亿元，归母净利润分别为0.81/1.03/1.29亿元，EPS分别为1.22/1.55/1.94元。2025-2027年PE分别为28.27/22.19/17.71倍。维持“买入”评级，因公司深度受益行业变革，业绩确定性强，且其他领域拓展有利于估值提升。
风险提示：市场竞争风险、主要客户相对集中风险、汇率波动风险、新增产能不能消化的风险。