汽零+铁锂结构升级，机器人总成核心厂商

富临精工深耕“精密智造+新能源科技”双赛道，构建起覆盖传统燃油车动力系统、新能源汽车智能电控、锂电核心材料的全产业链布局。公司凭借在精密加工领域的深厚底蕴，成功实现从传统动力总成到新能源三电系统的跨越式升级，并进军机器人零部件赛道。

高压实磷酸铁锂技术领先，深度绑定大客户锁定长期增长。富临精工是国内高压实密度磷酸铁锂材料生产制造的领导者，其高压密铁锂正极材料契合快充电池市场的主流需求。公司与宁德时代签订了为期5年的超长供货协议，并向上游原材料延伸，构筑了“技术+客户+成本”的护城河。

全面布局机器人核心部件，成为本体总成核心厂商。富临精工聚焦于价值量较高的智能电关节模组，与智元机器人深度合作，获得了首个规模化商业订单，并成为本体代工和tier1总成能力的核心厂商。

汽车零部件业务向高价值升级，提供稳定业绩基石。公司成功向新能源汽车增量部件转型，产品线已拓展至智能热管理系统、电驱动减速器总成、CDC智能悬架电磁阀等高价值领域，并进入比亚迪、华为等主流车企供应链。

投资建议：预计公司25-27年归母净利润6.78/12.06/15.95亿元，对应48/27/20倍PE，首次覆盖，给予“买入”评级。

风险提示：行业竞争加剧风险，原材料供应及产品价格波动风险，新能源电池技术迭代风险，锂电材料行业周期波动及产能扩张风险。