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报告标题：拓普集团：平台型零部件领航者，汽车零配件业务强劲增长
报告正文：拓普集团是一家平台型汽车零部件供应商，旗下产品包括汽车NVH减震系统、内外饰系统、轻量化车身、智能座舱部件、热管理系统、底盘系统、空气悬架、智能驾驶系统共8大业务板块，单车配套金额约3万元。客户结构广泛、稳定，覆盖国内外主要新势力车企以及传统OEM车企，包括上汽通用、吉利、小鹏、比亚迪、长安汽车等。2022年，公司收入159.93亿元，同比增长39.52%；归母净利润17亿元，同比增长67.13%。股权架构集中，截至2023年H1，董事长邬建树通过控股迈科国际以及迈科国际全资孙公司宁波筑悦，直接和间接持股64.08%。
公司深耕服务+研发+成本管控，由传统的供应零部件、服务客户的业务转变成产品解决方案供应商。公司顺利地拿到了蔚来、理想等车企的订单。公司具备产能优势、成本优势和优质的客户资源，持续拓展新势力客户，成长空间仍在。公司在汽车底盘轻量化势在必行，且公司在铝合金和高强度钢材优势明确。2023年拟定增，募投项目实施完成后，将新增轻量化底盘系统产能610万套/年。公司定增，募投项目规划新增热管理产能130万套。公司具备实现年50万辆车的配套能力。公司空气悬架系统工厂落成，产能满足每年50万辆车的配套。公司过往研发IBS，在电机和电控上有一定的技术积累；公司技术过关+服务能力强+墨西哥布局工厂，服务响应能力有望凸显。机器人执行器已多次向客户送样，预计后续年产能将提升至百万台。公司在智能座舱、车身轻量化产品线亦有储备，等待放量时机。
公司基本面稳健，减震市占率20%，热管理接棒放量。公司减震内饰、底盘、热管理业务均具有较强的竞争优势。公司未来两年业绩增长具有较强确定性，参考可比公司估值，首次覆盖给予“买入”评级。
风险提示：销量不及预期，客户拓展不及预期，产能投放不及预期，原材料价格上涨，市场竞争加剧，宏观经济下行等。
