新能源及有色金属日报：海外升水虽降但依旧高位

重要数据显示，LME锌现货升水为187.37美元/吨，SMM上海锌现货价较前一交易日上涨20元/吨至22210元/吨，SMM广东锌现货价上涨30元/吨至22220元/吨，天津锌现货价上涨20元/吨至22210元/吨。期货方面，沪锌主力合约开于22250元/吨，收于22365元/吨，较前一交易日上涨75元/吨，全天成交120077手，持仓121184手。库存方面，SMM七地锌锭库存总量为16.35万吨，较上期变化0.14万吨；LME锌库存为37050吨，较上一交易日减少550吨。

市场分析认为，当前冶炼厂对矿端采购需求旺盛，矿端TC有望进一步下滑，进口矿TC开始回落。冶炼综合尚有利润，但国内供给压力依旧，高成本地区综合利润仅有200元/吨。若TC持续回落，供给端压力有望减小。出口窗口全面打开，交割出口利润出现将利于国内锌锭出口，国内库存有望开始回落。海外库存绝对值偏低，海外升水依旧处于高位。微观数据从利空向利多转变，宏观向好背景不变。

策略建议单边谨慎偏多，套利中性。风险包括海外矿预期外扰动、国内消费不及预期、流动性变化超预期。