2025年三季报业绩点评报告：2025Q3业绩高增，“百校计划”成效显著

报告日期：2025年10月27日

公司发布2025年三季报，2025Q1-Q3实现营收5.66亿元（同比增长0.52%），归母净利润2.15亿元（同比增长10.39%），扣非后归母净利润2.01亿元（同比增长8.04%）。2025Q3单季度实现营收2.22亿元（同比增长27.93%），归母净利润0.83亿元（同比增长42.78%），扣非后归母净利润0.80亿元（同比增长62.25%），扭转上半年下滑态势。

核心观点：

1. 业绩高增：2025Q3营收和净利润实现显著增长，扭转上半年下滑趋势。
2. 盈利能力增强：2025Q1-Q3毛利率提升2.63pct至78.54%，净利率提升3.43pct至38.38%。
3. AI战略推进：“百校计划”系统+AI全面赋能招聘端和营销端，AI类课程收入有望增长。

公司发展理念：

• 基于“平台”理念，构建实战教练矩阵，形成覆盖企业经营全模块的知识生态系统。
• 核心课程及个性化方案班/咨询项目精准解决企业问题，实现85%左右课程转介绍率与复购率。
• 营销端：全链路数据中台实现精准客户画像与营销决策管理。
• 财务端：打通业务与财务数字化闭环，提升运营效能。
• 教学端：智能技术提升学习体验，AI大模型辅助教学。
• 人力资源端：AI测评系统精准分析应聘者画像，提升HR效率。

投资评级与预测：

• 首次覆盖，给予“增持”评级。
• 预计2025-2027年营业收入分别为8.33亿元/8.98亿元/9.77亿元（同比增长6.33%/7.75%/8.81%），归母净利润分别为3.03亿元/3.28亿元/3.59亿元（同比增长12.68%/8.35%/9.43%），对应PE分别为16.3X/15.0X/13.7X。

风险提示：

• 宏观环境或政策变化、行业竞争加剧、核心人员流失、课程销售额不及预期、企业降本增效导致支付意愿下降等。