资产配置跟踪周报：权益市场回暖 多重利好齐聚助力市场上行

大类资产总览

• 权益市场再度上冲，主线行情部分回暖，资金转向业绩面较优板块，以通信板块为主要方向。
• 国际因素：俄乌冲突减弱可能，美联储降息预期升温。
• 国内因素：三季度宏观经济稳中有进，二十届四中全会召开，“十五五”规划提振信心。
• 债市缩量上行，仍有观望资金未撤离。
• 商品市场横盘震荡，黄金价格冲高回落影响市场。

本周A股观点

• 多重利好助力市场上行，前期震荡调整的主线板块上攻。
• 三季报影响逐步显现，优质业绩板块有望发动进攻。
• 国际层面：地缘冲突常态化，降息、中美经贸谈判等利好酝酿。
• 国内层面：二十届四中全会展现政策确定性和连续性，强调高质量发展和科技创新。
• 配置建议：哑铃型策略，进攻端维持双创板块（通信、半导体、电池）仓位，防守端逢低布局红利板块。

本周债市观点

• 债市重回震荡，短期难有上行支撑。
• 权益市场回暖导致债市资金流出。
• 配置建议：债市短期缺乏上行动力，整体看未出现过大回落。

本周商品观点

• 商品市场持续震荡，黄金阶段性回调。
• 俄乌局势缓和导致金价大幅回落，短期回调压力较大。
• 中长期看，美元脱钩逻辑依然强硬，黄金避险和投资属性依然存在。
• 配置建议：黄金短期维持仓位，中长期持续观望。

风险提示

• 热门板块突发利空、政策落地不及预期。