资产配置跟踪周报：权益市场持续上行 市场情绪持续爆发

大类资产配置跟踪周报（2025年7月28日）

一、大类资产总体表现

• 权益市场：A股周线五连阳，沪指多次冲击3600点，市场情绪高涨，日均成交额超1.8万亿。海外关税政策确定性提升，国内消费、出口表现亮眼，投资端政策拉动市场。
• 债市：持续回落，受权益市场走强影响，资金流出，股债跷跷板效应显著。
• 大宗商品：持续回暖，黑色系产品上涨，受政策影响金属价格大涨，带动整体市场上行。

二、权益市场

• 核心观点：市场情绪爆发，科技板块受关注，低估值板块或有机会。
  • 科技题材（如通信板块）或成为后续上涨主力，政策支持下仍是重点方向。
  • “反内卷”政策下，光伏等低估值板块估值修复或有机会。
  • 短期热点板块（如雅江水电站）需警惕冲高回落风险。
• 配置建议：哑铃型策略，增配科技板块（通信为主），逢低配置传媒、游戏、数字经济等，保留红利板块，酌情减仓。

三、债券市场

• 核心观点：风险偏好上移，债市资金流出，股债跷跷板明显。
• 配置建议：债市短期宜按兵不动，关注权益市场能否稳定上行。

四、商品市场

• 核心观点：黑色系“暴走”，商品市场走强，受光伏产业带动。
• 配置建议：黄金短期维持配置，中长期持续观望。