铁矿石周报：供需略走弱，盘面区间震荡

核心观点与关键数据

• 供需略走弱，盘面区间震荡：本期全球铁矿石发运总量环比增加54.8万吨至3388.4万吨，其中澳洲发运量环比减少0.2万吨至1984.3万吨，巴西发运量环比增加101万吨至941.5万吨。中国45港到港总量环比减少490.2万吨至2029.1万吨。内矿方面，全国186家矿山铁精粉日均产量环比下降0.02万吨至47.35万吨，产能利用率环比下降0.07个百分点至60.59%。

• 需求端：10月24日当周日均铁水产量环比下降1.05万吨至239.9万吨，本期盈利率大幅下滑，铁水产量延续下降但维持相对高位，存刚需补库支撑，但钢厂盈利水平持续收缩，市场预期有所走弱。

• 库存：本期进口矿库存有所增加，在港船舶数量减少17艘至107艘。压港数量明显减少，港口库存压力有所增加，钢厂库存维持低位。

• 基差与利润：01、05合约基差小幅波动，进口矿价在100-105美元/吨区间震荡，钢厂盈利率有所回落。

研究结论

• 供应端：全球发运环比继续增加，巴西矿增幅较大，到港量延续回落，国产矿产量小幅波动，整体供应相对稳定。

• 需求端：钢厂盈利水平持续收缩，铁水产量继续回落但仍维持相对高位，对矿石存刚需支撑，但旺季临近尾声，铁水存走弱预期。

• 短期走势：目前铁矿供需略微走弱，短期内维持震荡运行，关注宏观情绪变化。

策略与风险

• 策略：区间震荡。

• 风险因素：

  • 上行风险：政策利好出台、海外供应事故、天气因素扰动。
  • 下行风险：旺季需求不及预期、粗钢减产政策、关税影响出口。