铜铝周报：铜价增仓上行

铜铝周报总结

核心观点

• 铜：宏观和产业利好共振，铜价持续增仓上行。国内四中全会落幕，宏观氛围回暖；产业供应收缩叠加海外COMEX高库存，给予铜价上行动力；中美贸易磋商形成初步共识，市场风险偏好回升，利好铜价。持续关注伦铜1.1万关口多空博弈。
• 铝：宏观回暖，产业支撑增强，铝价增仓上行。电解铝和下游铝棒库存均呈现去化，产业给予期价支撑；中美贸易摩擦趋于缓和，市场风险偏好回升，利好铝价。可持续关注5日均线支撑。

关键数据和研究结论

• 铜：
  • 量价走势：铜价呈现上涨态势。
  • 铜矿库存去化：铜精矿港口库存持续下降。
  • 电解铜库存：国内电解铜社会库存下降。
  • 下游初端：铜下游月度产能利用率数据未在正文中详细展开。
• 铝：
  • 量价走势：铝价增仓上行，周五突破9月以来高位。
  • 上游产业链：铝土矿港口库存数据未在正文中详细展开。
  • 电解铝库存去化：电解铝库存下降。
  • 下游初端：铝棒产能利用率及库存数据未在正文中详细展开。

结论

• 铜：宏观宽松叠加供应收缩给予铜价上行动力，但海外COMEX高库存仍构成压力，需持续关注伦铜1.1万关口多空博弈。
• 铝：产业支撑增强，铝价上行动能较强，可持续关注5日均线支撑。