公司概况与业绩汇报
乐普医疗是一家专注于心血管介入医疗器械研发和制造的公司，拥有多项国际领先产品和技术。公司传统业务（心血管植介入和仿制药）趋于稳定，预计明年收入增长约10%。心血管植介入器械应对集采，已进行主动渠道库存管理，收入略有收缩。公司建议关注经营性现金流，今年全年预计达到14-15亿。冠脉植介入和封堵器产品面临集采，公司已做好应对准备，预计整体量价复合结果变化不大。仿制药业务稳定，明年有望维持收入稳定。
战略新兴业务
医学美容
医美业务上线提振业绩，“童颜针”收入约1亿，产品品质优异，市场反响良好。公司采用“农村包围城市”策略，产品已进入大部分大型连锁医美机构及1500-2000家中小型机构。明年收入目标10亿，其中“童颜针”等注射产品6亿，PDRN“三文鱼针”和热玛吉各2亿。公司计划推出股东服务计划，提供轻医美服务。
创新药
民为生物研发进展顺利，重点为双靶或多靶SiRNA类药物。MWN109国内、澳洲临床进度推进，MWN105开展Ⅱ期临床试验，MWX203完成Ⅰ期临床试验，MWX401拟申报IND。创新药业务为公司未来发展提供可能性。
神经调控/脑机接口
植入式脑深部神经刺激器(DBS)预计近期获批上市，植入式心脏收缩力调节器(CCM)准备明年申报。公司致力于研发高技术壁垒的植介入医疗器械，减少集采影响。
提问环节
器械板块业务下滑原因及展望
外科业务因重庆集采影响收入，三类证产品预计年底前获批，明年有望恢复增长。麻醉业务受医保政策影响停滞，已开始重新报价入院。体外诊断业务已见底，POCT和血栓弹力图仪竞争加剧。
商保与创新医疗器械
创新医疗器械考虑进入商保，可降解封堵器降价后或能进入集采，市场渗透率可能提升。TAVR推广持续推进，但销售低于预期。
脑起搏器、脑机接口商业化准备
DBS进行销售队伍建设，渠道整理和新渠道开发。深圳睿瀚和无创脑机接口产品在临床试验中，乐普医电负责有创脑机接口，基于上矢状窦的脑电采集系统已完成动物试验验证。
医美机构扩张目标
公司已完成大部分一二线城市机构订货会，计划进入中等城市。主推“童颜针”370mg和220mg规格，以及“童颜水光”110mg规格。
医美业务逻辑差异
严肃医疗需求刚性，医美为可选消费。公司关注产品品质和副作用，销售团队积极性高。
心血管植介入渠道库存
公司已主动控制经销商库存，降至1-3个月水平，等待集采完成后再补货。
童颜针价格压力
新氧平台降价，但普通医美机构未跟随降价。公司维持原价，长期来看价格会往下走。
可降解主动脉栓塞封堵器进展
已完成7例植入，临床反馈良好，计划做100多例患者临床。
民为生物研发定位与管理
乐普生物研发肿瘤创新药，民为生物研发慢病创新药。公司从临床试验、BD合作方面赋能民为，民为团队自我驱动力强，核心人员持有股份。
创新药潜在催化剂
口服MWN109片剂临床数据满意，MWN105注射剂进展顺利，后续进展以公告为准。
