乐普医疗机构调研纪要

乐普医疗机构调研报告 调研日期:2024-10-26 乐普医疗是一家成立于1999年的医疗器械公司,专注于心血管介入医疗器械的研发和制造,是我国最早从事该领域研发的企业之一。公司拥有多个国际领先的产品和技术,是国家科技部授予的国家心脏病植介入诊疗器械及装备工程技术研究中心。乐普医疗于2009年成为创业板首批上市企业之一,2020年控股的合肥高新心血管病医院经安徽省卫生健康委员会审批开设“互联网医院”。未来,公司将致力于打造覆盖心血管疾病的预防、诊断、治疗和康复的全生命周期产业平台,为更多患者提供先进产品及优质服务。 2024-10-27 董事长蒲忠杰,财务总监王泳,董事会秘书江维娜 2024-10-26 业绩说明会电话会议 中金公司 证券公司 - 泓德基金 基金管理公司 - 江西彼得明奇资产 基金管理公司 - 深圳创富兆业 - - 深圳市正向投资 投资公司 - 瀚伦投资 其它 - PinpointAssetManagement资产管理公司- SMAM三井住友投资管理-- Smartkarma-- 建信理财 其它金融公司 - 创金合信基金 基金管理公司 - 新华基金 基金管理公司 - 嘉实基金 基金管理公司 - 上海东方证券资产 资产管理公司 - 中国人保资产 保险资产管理公司 - 广汇缘资产 资产管理公司 - 上海贵源投资 投资公司 - 循远资产管理 资产管理公司 - 北京才誉资产 资产管理公司 - 华福证券 证券公司 - 苏州云阳宜品投资 投资公司 - 广东正圆私募基金 基金管理公司 - 上海长见投资 投资公司 - 佛山市东盈投资 投资公司 - 上海慎知资产 资产管理公司 - 农银人寿保险 寿险公司 - 上海铭大实业 其它 - 青榕资产 资产管理公司 - 昆明华辰 - - 上海同犇投资 投资公司 - 东吴证券 证券公司 - 中融汇信期货 期货经纪公司 - 永卓控股 其它 - 上海海岸号角私募基金 - - HorizonChinaMasterFund其它- YUNQIPATHCAPITALMASTERFUND其它- TownSquareInvestment-- SMC-Pnotes - - 招银理财 其它金融公司 - 中信建投证券 证券公司 - 方正证券 证券公司 - 西部证券 证券公司 - 中邮证券 证券公司 - 国泰君安证券 证券公司 - 中泰证券 证券公司 - 上银基金 基金管理公司 - 中信保诚基金 基金管理公司 - 工银瑞信基金 基金管理公司 - 富国基金管理 基金管理公司 - 申万菱信基金 基金管理公司 - 招商基金 基金管理公司 - 格林基金 基金管理公司 - 申万宏源证券 证券公司 - 华宝基金 基金管理公司 - 财通证券资产 其它 - 深圳天柏基金 - - 淡水泉(北京)投资 投资公司 - 上海行知创业投资 创业投资公司 - 上海泾溪投资 投资公司 - 江苏瑞华投资 投资公司 - 深圳市尚诚资产 资产管理公司 - 上海环懿私募基金 基金管理公司 - 北京源峰私募基金 基金管理公司 - 中庚基金 基金管理公司 - 上海五地私募基金 - - 深圳市榕树投资 投资公司 - 福州三鑫资产 资产管理公司 - 深圳前海岳瀚资产 资产管理公司 - 上海中域投资 投资公司 - 上海银叶投资 投资公司 - 华宸未来基金 基金管理公司 - 北京市星石投资 投资公司 - 恒盈资本 其它 - ArioseCapital 其它 - 华安基金 基金管理公司 - 贝莱德资产管理POINT72ASSOCIATES,LLC 资产管理公司其它 -- 华宝信托 信托公司 - 广发证券 证券公司 - 国盛证券 证券公司 - 高盛证券 证券公司 - 华泰证券 证券公司 - 上海证券自营分公司 证券公司 - 长盛基金 基金管理公司 - 天治基金 基金管理公司 - 中海基金 基金管理公司 - 海富通基金 基金管理公司 - 广发基金 基金管理公司 - 华夏基金 基金管理公司 - 国泰基金 基金管理公司 - 汇添富基金 基金管理公司 - 弘晖基金 - - 泰康资产 保险资产管理公司 - 汇泉基金 基金管理公司 - 上海玖鹏资产 资产管理公司 - 广州君创私募 投资公司 - 朱雀基金 基金管理公司 - 上海高毅资产 资产管理公司 - 荷荷私募基金 - - 中再资产 保险资产管理公司 - 中融鼎(深圳)投资 投资公司 - 上海理成资产 资产管理公司 - 上汽颀臻(上海)资产 资产管理公司 - 福建豪山资产 资产管理公司 - 北京鼎蕯投资 - - 上海天猊投资 投资公司 - 太平洋资产 保险资产管理公司 - 感谢各位同仁参加乐普公司三季度业绩说明会。本季度,公司积极应对市场挑战,直面各种困难,深入推进内部调整与整顿工作。现将有关情况向大家汇报: 一、聚焦核心主业,组织架构重塑 大家已经看到乐普中报业绩承压,过去长期发展中公司内部也积累了各种问题,这一切促使公司下定决心去解决。公司在内部进行了调整整顿,着重在以下三方面:1、组织架构重构:将原先分散于各职能部门的职能进行集中整合,成立集团运营中心;同时,强化总部干部的管 理效能,重组集团组织人事部。2、选拔年富力强的干部走向核心执行层面;3、各种手段关停并转无竞争优势的赛道和公司。1、组织架构重塑,在集团组建运营中心及干部和人事管理中心首先,把原来分散在各职能部门的,并由不同总部领导负责的职能部门,统一 职能组建集团运营中心。集团运营中心由新任总经理蒲绯女士领导,目前已经在试运行中。运营中心正通过数字化手段,动态掌控子公司和事业部运营情况,调动下属子公司和事业部管理人员主观能动性的同时,也让总部可以进行更合理的管理和干预,使下属子公司和事业部在总部战略规划指引下,得以精准科学地运行。集团运营中心通过数字化手段,正在将管理覆盖到贯穿研发、生产、销售等的各运营环节中,在平衡状态下对收入和成本实行同步有序可续精准的管控。 原公司人事部门基础上组建集团干部和人事管理中心。该中心主要进行下属子公司和事业部管理人员的选拔和任命,监督干部任命,解聘,升迁的全过程。原先子公司和事业部中层以上干部由他们自己直接任命,现在总部从公司整体利益出发,加强这方面的管理和干预,在全公司范围内选拔合适的人才,通过公平公正的方式,进行管理干部的选拔和升迁。通过公平公正透明的管理和监督,保障各子公司的价值观,发展观,运营思路与公司总部战略规划一致。 2、选拔年富力强的干部,进入执行层面 经过了数十年培育,公司内部尤其是销售条线上,年富力强的第二代管理人才已经成长起来,他们经过多年实践,实战经验丰富,更重要的是适应新的政策环境。与创业时期相比,现阶段营商环境变化太大,公司内部当年和我一起创业,共同成长起来的第一代管理层,收获了荣誉也承担了压力。公司在新政策环境和市场下,需要新一代执行层面的管理人员勇于承担使命和责任。目前,器械板块包括乐普诊断、外科麻醉 、乐普云智科技在内的大部分子公司,都已经完成管理人员和销售负责人的交接。公司所有负责营销的前台管理人员已基本实现了交接,公司运营管理层面和中后台人员的调整和交接也在进行中。 3、无核心竞争优势的赛道和公司,用各种方法关停并转 持续聚焦核心主业,收缩非战略业务,之前虽然公司也进行了多次尝试,但并没有真正下定决心调整。三季度公司采取各种手段,关停并转了部分长期不盈利,未来非战略核心的赛道和子公司,重新聚焦到心血管领域,退出无竞争优势的领域,也进行了一系列人员的优化和重置,这中间也涉及到了较大一次性成本费用支出。 二、三季度数据解读 稳定市占率以保障未来增长,维持营收稳定甚至增长,是三季度的重中之重。器械板块,营收端整体表现较好,符合公司预期。心血管植介入业务中,冠脉植介入和结构性心脏病三季度单季度各自都实现了稳定增长,其中冠脉植介入收入增长7.79%,结构性心脏病收入增长57 .26%。外科麻醉业务集采后部分省份开始实施,营销和生产负责人更换后,三季度单季度收入增长较快,达到26.99%。乐普诊断和 乐普云智科技管理层调整幅度较大,新任总经理和销售负责人上任后,乐普云智科技营收稳中向好,乐普诊断营收探底后也已趋稳。药品板 块,制剂业务零售端承受了巨大压力,一二级经销商还在逐步清库存,三季度在渠道清理上,已经取得了较好成效,四季度将渠道库存清理完毕,明年恢复正常纯销和发货。发货端数据,零售已开始发货,制剂已实现环比正向增长。纯销端数据,9月4500万左右,已经逐渐恢复 到之前70-80%水平,10月虽然放假天数较多,但纯销数据和9月相比也不差,发货数据基本是逐月好转。 三季度利润端,由于公司下定决心进行关停并转,其中也涉及了人员优化和重置,一次性成本费用支出难以避免,使得短期内公司利润稳定无法得到保证,导致三季度单季度利润较二季度单季度利润环比下滑,但对未来来说是个好的起点。 展望四季度,收入端环比应该会有所好转。主要是药品板块中,制剂零售业务的库存清理接近尾声,发货增加会逐步体现在报表上。胰岛素四季度可能还不能在报表上体现较多收入,目前公司胰岛素集采后已进入了近2000家医院,这些医院以基层医院为主,现阶段业务重点 在于增加医疗机构覆盖,因此短期销售收入还未有明显体现,明年胰岛素上量后可能才会体现在财务报表上。公司还陆续关停了两家涉及医 药流通业务的子公司,医药流通利润率很薄,这部分影响前三季度收入2.6亿,利润端基本没有影响。 现阶段的调整主要着眼于为明年的收入和利润增长做准备,医疗器械板块收入端,明年预估15%增长,集团运营中心对子公司和事业部下达了严格的收入、利润双重指标。其中核心业务心血管植介入业务具备较强竞争优势,净利率30-35%左右,结构性心脏病净利率更高一些。运营稳定情况下,乐普诊断、乐普云智科技、秉琨医疗净利率20-30%左右,从目前看明年器械板块收入和利润目标完成还是可期的。药品板块收入端,院内产品部分,明年增长寄托于胰岛素,目前正在进院和覆盖,上量暂时较难预测,胰岛素集采周期是三年,希望在这 个周期里回补氯吡格雷的集采损失。零售产品部分,原先主要是两个老品种,新品种引进太慢,未来希望可以百花齐放,把公司通过仿制药一致性评价的20多个市场规模较大品种都做大。目前老产品稳定和新产品引进同步进行,着眼于明年的预判,药品零售业务明年每个月纯销任务应该是6000万。 三、研发进展汇报 三季度公司研发收获颇丰,重磅产品外周血管冲击波球囊THorCrack？、外周切割球囊AMGIOCIDEII？(外周大切割)、无创血糖仪NeoGlu？01陆续获批。其中无创血糖仪获批时间超出公司预期,公司认为该产品对血糖管控比较重要,政府相关部门对此产品也比较重视。公司一 直在努力转型,尝试将产品线从院内拓展到院外。无创血糖仪具备消费属性,可能是转型路上的一个契机。皮肤科目前公司有6款产品,分别处于从申报注册到临床的不同阶段,TAVR预计今年四季度有望获批。上海民为创新药管线中,GLP-1/GCGR/GIP-Fc三靶点候选药物MWN101二期进展顺利,数据预计年底前对外披露,明年年初有望进入三期临床,候选药物MWN105和MWN109已正式申报IND,预计最快今年年底可获得批复,这两个候选药物预计在年内申请美国IND。上海民为目前正进行第二轮融资,目前进展较为顺利,投资者参与意愿较强 。 公司直面市场的变化,在三季度进行了一系列的调整和整顿,为公司未来的发展建立了新的组织架构和人员基础,同时也造成了大额的当期一次性损失。 以上是我和大家分享的三季度业绩回顾和对未来的谨慎展望,公司现在整戈待发,希望通过干部和人员重构及非战略核心业务处置,能抛弃过去的包袱,重新聚焦有核心竞争优势的领域,在这些领域实现高于市场平均水平的增长,使得公司在生存和发展的过程中,寻求转型出发的机会。我跟大家的汇报就这样,谢谢大家! 提问环节:Q1:对于明年的业绩情况,公司有什么预期? 明年公司医疗器械板块收入目标