1、国内宏观：“十五五”将坚持以经济建设为中心
1.1、经济增长：“十五五”发展主要目标出炉
“十五五”时期经济社会发展的主要目标包括高质量发展、科技自立自强、深化改革、提升社会文明程度、提高人民生活品质、建设美丽中国、巩固国家安全屏障。重点领域包括科技自立自强、扩大内需、惠民生促消费、国家安全。发展环境面临深刻复杂变化，需保持战略定力，积极应对挑战。工作指导方针是坚持稳中求进，以经济建设为中心，推动高质量发展，改革创新，满足人民需求，全面从严治党，实现质的有效提升和量的合理增长。预计未来5年新增10万亿元市场空间，未来10年再造一个中国高技术产业，财政将继续向民生倾斜。
1.2、基建及产业政策：加强“十五五”人工智能顶层设计和体系化部署
政策聚焦新型城镇化基础设施建设、水泥和物流行业规范竞争、人工智能发展。科技部部长表示将持续加强人工智能顶层设计和体系化部署，包括基础研究和关键核心技术攻关、实施“人工智能+”行动、加强人工智能治理。
1.3、货币政策：维护股市、债市、汇市等金融市场平稳运行
央行提出构建科学稳健的货币政策体系，处理好短期与长期、支持实体经济与保持金融业健康、内部与外部的关系。把握货币政策的力度、时机和节奏，动态完善货币政策框架，拓展宏观审慎和金融稳定功能，维护金融市场平稳运行。
1.4、财政政策：5000亿结存限额补充地方财力
财政部宣布从地方政府债务结存限额中安排5000亿元补充地方财力，用于化解存量政府投资项目债务、消化政府拖欠企业账款、支持扩大有效投资。规模较2024年增加1000亿元，对四季度政府债券供给将带来较强支撑。
1.5、地产政策：培育住建领域新质生产力
成都、重庆、湖南、杭州等省市出台地产相关政策，涉及公积金贷款调整、购房消费券、发展住建领域新质生产力（智能化建造）、推动城市更新和发行基础设施领域REITs。
1.6、贸易相关：中美最高元首或于APEC期间举行会晤
中美经贸中方牵头人与美方牵头人举行视频通话，同意尽快举行新一轮中美经贸磋商。APEC会议可能促成中美最高领导人会晤，特朗普宣布将赴亚洲三国，包括与中国国家主席习近平会面。
2、海外宏观：特朗普将出访亚洲三国
美国聚焦政府停摆，特朗普将赴马来西亚、日本、韩国。日本新首相高市早苗强调日美同盟，需构建建设性、稳定性的双边关系，但两国在安全领域仍有一些悬而未决的事项。经济方面将通过降低债务与GDP比率，确保财政可持续性。
3、风险提示
国内外货币政策持续分化，国内政策执行力度不及预期。
