北交所策略专题报告：农药行业库存去化接近尾声，板块盈利持续修复

农药行业盈利持续修复，库存去化接近尾声

• 2025年上半年，农药市场库存逐步回归正常水平，部分产品价格出现回暖迹象，如烯草酮、百菌清等十几个品种出现不同程度的涨价。
• 国内农药价格仍处于历史低点，但部分品种已止跌回升。截至2025年10月19日，中农立华原药价格指数报74.73点，除草剂原药价格指数报85.79点，同比上涨3.42%。
• 海外农药巨头库存水平持续回落至历史正常水平，如安道麦存货恢复至2021年水平，富美实存货回落至2022年初水平。
• 农药板块盈利快速修复，自2024年四季度开始净利润同比增长率迅速转正，近四个季度分别为58%、65%、213%、281%。

本周北交所化工新材行业上涨3.85%

• 本周开源北交所化工新材行业整体表现强势，各子行业均实现上涨，周涨跌幅分别为：非金属材料（+4.72%）、橡胶和塑料制品业（+4.62%）、化学制品（+3.91%）、专业技术服务业（+3.38%）、金属新材料（+2.62%）、纺织制造（+2.44%）、电池材料（+0.26%）。
• 涨跌幅居前的个股包括惠丰钻石（+17.12%）、中裕科技（+16.82%）、秉扬科技（+8.54%）、三维装备（+8.50%）、硅烷科技（+6.29%）、利通科技（+6.06%）。

颖泰生物2025年前三季度归母净利润同比+95.14%

• 颖泰生物2025年前三季度归母净利润同比增长95.14%，实现营收44.34亿元，同比增长2.47%，Q3单季度营收14.68亿元，同比增长1.34%，归母净利润同比增长79.02%。
• 公司存货水平持续下降，截至2025年三季度末，颖泰生物公司存货为13.35亿元，恢复至2020年水平，去库存效果显著。
• 公司产品包含除草剂、杀菌剂、杀虫剂三大品类百余种，多个产品市场占有率居国内前列。

化工品价格走势

• 布伦特原油价格上涨8.39%，MDI价格上涨0.82%，天然橡胶价格上涨3.52%，聚乙烯价格上涨1.43%，聚丙烯价格上涨0.00%，草甘膦价格上涨-0.36%。
• 其他化工品价格如TDI、丁苯橡胶、ABS、PA66、PA6、涤纶长丝、赖氨酸、蛋氨酸、海绵钛、氯化钾等价格走势也均有详细数据展示。

风险提示

• 宏观经济环境变动风险、市场竞争风险、数据统计误差风险。