基础化工行业点评报告：草甘膦行业反内卷专题会议召开，关注农药行业供给自律，库存去化+用药旺季助力行业盈利修复

核心观点与事件

• 草甘膦行业反内卷会议召开：中国农药工业协会组织草甘膦行业反内卷专题会议，旨在解决过度竞争、资源重复投入等问题，推动行业可持续发展。与会企业达成共识，将构建长效机制、优化市场机制、深化行业自律与监管、利用技术手段优化产能结构。
• 行业反内卷影响：预计将改善竞争格局，提升龙头公司市占率，增强产业链议价能力和持续盈利能力。

农药行业分析

• 全球去库周期：自2022Q4以来，全球农药市场进入去库周期，国内产能释放导致供需错配，多数产品价格下跌。
• 价格反弹迹象：随着全球分销渠道消化库存和春耕旺季启动，部分农药产品价格出现阶段性反弹。
• 具体产品表现：
  • 除草剂：丙草胺、氰氟草酯、烯草酮等原药价格上调。
  • 杀虫剂：毒死蜱、氯虫苯甲酰胺、菊酯类产品价格上涨。
  • 杀菌剂：多菌灵、百菌清需求回暖。
• 出口情况：2024年国内除草剂、杀虫剂、杀菌剂出口量同比分别增长25%、25%、40%，出口金额同比增长7%、17%、26%，但出口均价同比下降18%、6%、10%。

研究结论与推荐标的

• 行业盈利修复：随着全球市场去库和用药旺季来临，部分农药产品价格反弹，有望助力行业企业盈利修复。
• 推荐标的：
  • 核心推荐：扬农化工、利民股份、兴发集团。
  • 受益标的：江山股份、润丰股份、广信股份、国光股份、丰山集团、先达股份、善水科技。

风险提示

• 行业竞争加剧、政策执行不及预期、安全环保生产等。