计算机周报：“后劲”更强的方向：国产算力与国产软件共振

本周观点

国产算力：大国科技博弈趋势延续，国产算力有望加速发展

• 国产算力龙头业绩实现高增：寒武纪和海光信息三季度业绩显著增长，收入和净利润大幅提升，存货增加显示业务扩张。
• 国产算力生态持续完善：寒武纪成功适配DeepSeek-V3.2-Exp模型，开源大模型推理引擎，展现软硬件协同能力。
• 两大算力龙头即将上市：摩尔线程和沐曦股份通过IPO审核，为国产算力板块带来新的催化剂。

摩尔线程

• 公司简介：专注于GPU研发、设计和销售，提供覆盖AI、高性能计算等领域的多元计算加速产品。
• 技术优势：自主研发MUSA架构，实现GPU硬件和软件的融合；FP8技术研发取得突破，提升计算吞吐量和能效比。
• 先进制程和生态建设：掌握国际先进制程量产能力，构建超大规模智算集群系统，并积极进行软件与生态系统建设。
• 财务表现：收入实现快速增长，亏损持续收窄。

沐曦股份

• 公司简介：专注于GPU产品技术创新，产品覆盖人工智能计算、通用计算和图形渲染三大领域。
• 技术优势：GPU产品性能优异，通用性强，高能效，易用性高，团队实力雄厚。
• 财务表现：收入持续增长，归母净利润减亏。

国产软件：重点关注基础软件及具有战略性意义的细分领域

• 政策大力支持国产化：政府采购政策倾斜，信创加速推进。
• 核心基础软件：国内操作系统、数据库、办公软件市场保持快速发展，金山办公等龙头企业积极布局信创市场。
• 细分领域关键软件：EDA、CAD、IDE等细分领域国产化进程加速，替代空间广阔。

国产软件、硬件领域重要环节的部分核心标的梳理

• 国产AI算力：芯片设计（寒武纪、海光信息）、先进晶圆制造（中芯国际）、液冷（高澜股份、英维克）、电源电感（中国长城、欧陆通、麦捷科技）、AI服务器及其他环节（浪潮信息、软通动力等）。
• 信创：国产基础软硬件（中国软件、达梦数据、中国长城等）、信创细分领域（金山办公、卓易信息等）、工业软件（概伦电子、华大九天等）、鸿蒙（软通动力等）。

投资建议

建议重点关注国产AI算力和信创领域的相关公司，包括芯片设计、先进晶圆制造、液冷、电源电感、AI服务器、国产基础软硬件、信创细分领域、工业软件和鸿蒙等领域的龙头企业。

风险提示

• 人工智能政策不及预期
• 行业竞争加剧