【电报解读】智谱GLM-5.2将面向GLM Coding Plan全量用户开放，机构称当前国产模型进入需求时代，模型与算力有望迎来全面共振，这家公司在PCB业务和半导体业务方面与华为有着深度的合作-20260615

核心观点与关键数据

• DeepSeekV4模型发布：DeepSeekV4包含两款模型，高性能版V4PRO参数为1600B（激活参数49B），轻量型V4Flash参数为284B（激活参数13B），均支持1Mtoken上下文，遵循MIT协议开源。
• 推理性能与成本：V4支持三档推理强度，针对Agentic Coding优化，V4Pro输入价格1元/百万Tokens，输出价格24元/百万Tokens，具有价格优势。
• 算力适配与协同：华为确认昇腾950PR全面适配DeepSeekV4，开源PyPTO编程范式；寒武纪基于vLLM框架完成Day1适配并开源代码，体现模型与算力厂商技术协同。

研究结论

• 国产模型与算力共振：国产模型发展促进算力落地，国产算力为模型商业化提供基础，形成正向循环。超节点落地推动下游应用普及，带动头部算力厂商增长。
• 市场拐点与投资建议：国产模型进入需求时代，能力提升加速芯模适配，下半年华为超节点批量上市将使国产算力迎来关键拐点。建议关注国产模型及算力产业链：
  1. 国产大模型龙头
  2. 国产算力芯片龙头
  3. IDC及算力租赁相关标的
  4. 云及CDN相关标的
  5. 服务器及相关配套供应商

相关上市公司

• 兴森科技：与华为深度合作，提供IC封装基板等芯片封装材料。
• 飞龙股份：与英维克等40多家企业合作，推进服务器液冷热管理集成模块研发，产品适配InRaCk及InRow场景。