北交所新股申购报告：苏州造价龙头加速跨区布局，EPC+全过程咨询驱动新增长

2025年10月25日 北交所研究团队 诸海滨（分析师）zhuhaibin@kysec.cn证书编号：S0790522080007 2023年工程造价咨询江苏省第五、苏州市第一 工程咨询行业通常包括工程造价咨询、招标代理业务、前期咨询、工程监理、项目管理业务、BIM服务、勘察设计咨询、全过程咨询服务以及其他工程咨询业务。2024年中诚咨询在苏州市工程咨询（含工程设计）市场占比约为1.32%。细分领域上，工程造价业务是公司最主要的业务之一，2022-2024年占主营业务收入的比重约50%-60%左右，占苏州地区市场份额为5.57%，领先第2名企业较多。2024年招标代理业务占苏州地区市场份额的10.04%。2022-2024年末，公司在手订单分别为2.85亿元、4.50亿元、5.66亿元，保持快速增长。截至2025年6月9日，公司拥有房屋建筑工程监理甲级、市政公用工程监理甲级资质。2021年，通过收购中发设计正式切入工程项目的设计领域，也开始了以中发设计为主体承接EPC项目的发展战略。正在履行的工程总承包业务合同总金额4.21亿元。 2025年苏州市地区生产总值预计增长5%以上 江苏省是我国经济强省之一，2024年度国内生产总值排名全国第二；苏州市2024年度国内生产总值排名全国第六。2024年苏州市工程咨询（含工程设计）市场空间244.11亿元。2025年江苏省及苏州市计划实施的重大项目数量将保持增加，2025年苏州市地区生产总值预计增长5%以上。根据江苏省建设工程造价管理总站公布数据，2021年至2023年公司工程造价咨询营业收入分别位列江苏省第5名、第3名、第5名。逐步完善全国性经营体系，子公司覆盖江苏省内全部13个地级市；在江苏省外，设立了上海众宇诚泰、新加坡中诚等2家子公司，以及安徽阜阳、合肥、江西、河北雄安等4家分公司。苏州市外订单主要集中在江苏省无锡市、宿迁市、常州市及越南等地区。 相关研究报告 《 深 化 国 际 拓 展 单 季 度 归 母 净 利+85%，2025Q1-3实现营收2.94亿元—北交所信息更新》-2025.10.24 《氨基酸行业深度：产业升级进行时，掘金特医食品与细胞培养基蓝海—北交所行业主题报告》-2025.10.24 《丹娜生物(920009.BJ):病原微生物诊断小巨人，覆盖1200+医疗机构—北交所新股申购报告》-2025.10.21 业务有望随规模增长产生规模效益，可比公司PE(2024)均值28.7X 2022-2024年全过程咨询业务收入分别为2,333.97万元、2,816.52万元和4,490.82万元，占比在7%-11%左右。截至2024年12月31日，全过程咨询业务已签订合同尚未确认收入金额为1.52亿元，体现了公司模式创新带来的积极效果。按服务项目类型区分，业绩增长主要来源于公共建筑（学校、医疗、文体中心等）及工业厂房、产业园项目。受到国际环境和宏观经济复杂多变、房地产市场等因素影响，根据招股说明书（注册稿），公司预计2025年度实现营业收入38,360.83万元，较2024年下降1,201.94万元，降幅为3.04%；预计2025年度净利润为10,102.48万元，较2024年下降436.37万元，降幅为4.14%。考虑到中诚咨询在造价咨询领域的苏州市龙头地位，逐步拓展业务至江苏省及全国。EPC项目已有在手订单实施，有望拓展新的增长。 风险提示：宏观经济形势变化风险、跨地域经营风险、应收账款回收风险 目录 1、亮点与看点：苏州市工程造价咨询龙头.................................................................................................................................41.1、工程造价和招标代理业务领先.....................................................................................................................................41.2、江苏及苏州地区经济发展良好，项目建设保障公司在手订单..................................................................................51.2.1、2025年苏州市地区生产总值预计增长5%以上...............................................................................................51.2.2、苏州市外订单主要集中在江苏省无锡市、宿迁市、常州市及越南等地区...................................................71.3、EPC项目拓展有望成为新增长极.................................................................................................................................82、公司情况：具备建筑行业（建筑工程）甲级资质...............................................................................................................102.1、代表性项目包括苏州中心造价咨询，2024年前五大客户低于20%.......................................................................102.2、收入分类：全过程咨询比例增加...............................................................................................................................112.2.1、按照重点业务领域：全过程咨询业务收入占比提升.....................................................................................112.2.2、按照服务项目类型：公共建筑项目收入占比约为35%左右.........................................................................132.2.3、公司控制房地产业务风险，房地产客户销售金额2024年提升...................................................................142.3、定价标准：相关文件测算参考价后按市场情况谈判调整........................................................................................142.4、收入确认：在权责发生制的基础上对收入进行确认以及计量................................................................................162.5、资质与团队优势：人均创利高于行业平均................................................................................................................173、行业情况：造价业务随规模增长会产生规模效益...............................................................................................................193.1、城市化高峰时期和乡村振兴起步阶段，固定资产投资仍有潜力............................................................................193.2、市场空间：2024年苏州市工程咨询市场空间244.11亿元......................................................................................203.3、综合排名与毛利率比较：中诚咨询具备较强的盈利能力........................................................................................213.3.1、2023年工程造价咨询江苏省第五....................................................................................................................213.3.2、工程造价业务随规模增长会产生规模效益.....................................................................................................223.4、可比公司PE(2024)均值28.7X，公司预计2025年净利润1.01亿元....................................................................234、风险提示..................................................................................................................................................................................23 图表目录 图1：2020-2024年营收利润逐年增长.........................................................................................................................................4图2：2020-2024年苏州固定资产投资额逐年上升（亿元）.....................................................................................................6图3：2024年苏州市工业园区投资额超越高新区.......................................................................................................................6图4：苏州市工业园区固定资产投资增速逐年上升....................................................................................................................6图5：2022-2024年中诚咨询在手订单金额持续增长（万元）.....