海外市场点评：9月美国CPI：降息的“定心丸”

9月美国CPI同比3.0%（预期3.1%，前值2.9%），环比0.3%（预期0.4%，前值0.4%），核心CPI同比降至3.0%（预期3.1%，前值3.1%），环比0.2%（预期0.3%，前值0.3%）。9月通胀意外降温，主要得益于关税对商品通胀的推升作用弱于预期，以及住房与运输等服务价格放缓。数据公布后，市场对美联储降息的预期强化，美股三大指数创历史新高，美债收益率一度大幅下挫，黄金跌幅收窄。

核心观点：

1. 9月通胀温和，但难以颠覆10月降息预期，后续降息节奏仍存在不确定性。
2. 白宫因“资金短缺”可能无法公布十月份的通胀数据，且当前的就业数据也仍处于缺席状态，市场在“数据真空”中可能进一步加剧宽松动能。
3. 关税对商品通胀的影响似乎可控，但前期推动商品通胀上涨的新车和二手车环比明显回落。
4. 住房通胀缓解是核心服务环比回落的核心驱动力，高利率下住房需求逐步走弱。
5. 夏季旅行旺季结束导致运输服务季节性放缓，机票价格大幅回落。

研究结论：

• 9月通胀数据显示通胀压力有所缓解，但仍需关注后续数据，尤其是十月份的通胀数据。
• 美联储降息预期强化，但降息节奏仍存在不确定性，市场在“数据真空”中可能进一步加剧宽松动能。
• 关税、住房通胀、运输服务等因素对通胀的影响需要持续关注。