新能源及有色金属日报：需求端难有明显改观铜价维持震荡格局

2025-10-22 王育武,封帆,陈思捷,师橙华泰期货 🦄黄斌

期货行情：沪铜主力合约10月21日开于85220元/吨，收于85400元/吨，微涨0.02%；夜盘开于85300元/吨，收于85020元/吨，下跌0.44%。
现货情况：SMM1#电解铜现货报价平水至升水100元/吨，均价升水50元，较前日下跌10元，价格区间85560~85900元/吨。日间盘面先抑后扬，主力合约在85480-85820元/吨间波动，跨月维持Contango结构，进口亏损约800元/吨。市场采销情绪分化，两地情绪指数分别为3.14和3.02。现货成交重心下移，预计今日升水承压。
重要资讯：
- 地缘方面：欧洲领导人发表联合声明支持通过谈判推动俄乌停火，地缘风险趋于缓和。
- 矿端方面：必和必拓Escondida铜产量Q3为32.89万吨，同比增8%，选矿厂处理量创纪录，但品位下降；2026财年产量指导115-125万吨，矿石品位预期0.85%。
- 冶炼及进口：9月中国废铜进口184,079.92吨，环比增2.67%，同比增14.84%，主要来源日本（增109.27%）和泰国（增125.15%）。
- 消费方面：9月中国未锻轧铜材出口95869吨，同比增26.0%；精铜杆与铜线缆开工率回升至62.5%和61.91%，但同比仍降超15%，高铜价抑制需求，企业采取刚需采购策略。
- 库存与仓单：LME仓单减50吨至137,150吨，SHFE仓单减3641吨至37,678吨，国内现货库18.66万吨，较此前增0.91万吨。