2025年三季报业绩点评报告：全球数贸中心提速增效，2025Q3业绩增速亮眼

核心观点

• 业绩增速亮眼：2025Q3公司营收同比增长39.02%，归母净利润同比增长100.52%，扣非后归母净利润同比增长99.56%。全球数贸中心建设提速，主体工程提前竣工，招商情况超出预期。
• AI赋能成效显著：Chinagoods平台“小商AI”系列应用累计访问量突破10亿人次，公司与腾讯、百度共建AI导航导购系统，联合阿里云研发的“世界义乌”商贸大模型突破多语言翻译、智能对话等关键技术。
• 跨境金融服务助力国际化：义支付跨境收款金额突破25亿美元，同比增长47%，业务覆盖全球超170个国家和地区。公司加速推进香港金融牌照布局，以香港作为海外业务的重要支撑地。
• 品牌全球化战略推进：公司坚定推进“义乌中国小商品城”品牌全球化战略，拓展小商品全球覆盖网络，新增出海项目13个，日本大阪义乌市场开业，墨西哥、吉尔吉斯斯坦等海外分市场储备项目加速落地。

关键数据

• 2025年Q1-Q3，公司实现营收130.61亿元，同比增长23.07%；归母净利润34.57亿元，同比增长48.45%。
• 2025年第三季度，公司实现营收53.48亿元，同比增长39.02%；归母净利润17.66亿元，同比增长100.52%。
• Chinagoods平台“AI翻译官”支持116种语言互译同传。
• 义支付跨境收款金额突破25亿美元，同比增长47%。

研究结论

• 公司主业全球数贸中心提质成果显著，AI全链路赋能，跨境金融服务进程提速，品牌出海布局全球枢纽网络。
• 维持盈利预测，预计2025年/2026年/2027年公司营业收入分别为196.37亿元/243.13亿元/296.38亿元，同比增长24.78%/23.81%/21.90%；归母净利润分别为39.10亿元/50.03亿元/64.16亿元，同比增长27.20%/27.97%/28.23%。
• 维持公司“增持”评级。

风险提示

• 宏观经济波动风险、外需不足的风险、新业务发展不及预期、关税及贸易摩擦风险、竞争加剧。