中国财政系列十六：前三季度财政收入修复、支出加力

2025年前三季度财政收支情况总结

一、一般公共预算

• 收入：同比增长0.5%，增速略低于过去五年同期均值，主要依靠个人所得税（+9.7%）、增值税（+3.6%）和印花税（+34.5%）等修复，显示财政收入结构改善但可持续性仍需观察。9月CPI同比下降0.3%，维持低通胀特征。
• 支出：同比增长3.1%，增速略低于过去五年同期均值。财政支出扩张主要体现在债务付息（+6%）、社会保障（+10%）、教育支出（+5.4%）等领域。社保、节能环保、科学技术等支出保持较快增速，而交通运输、卫生健康、城乡社区等支出出现下滑。

二、政府性基金预算

• 收入：同比下降0.5%，整体仍处于收缩区间。其中，国有土地使用权出让收入下降4.2%，但降幅较去年同期收窄，显示核心城市优质地块成交对收入形成一定支撑。
• 支出：同比增长23.9%，扩张力度保持高位。中央政府性基金预算支出同比增长2.6倍，地方同比增长14.9%。

三、核心观点与结论

• 经济数据短期波动风险，上游价格快速上涨风险。
• 一般公共预算收入结构有所改善，但可持续性需持续观察。
• 政府性基金预算收入收缩，但支出扩张力度较大，显示地方政府投资活动仍较活跃。