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中国财政系列十四：支出靠前发力、收入温和修复

2025-07-28 徐闻宇华泰期货江边的鸟

2025年上半年中国财政收支情况显示，一般公共预算收入同比下降0.3%，主要受增值税、企业所得税等税种拖累，个人所得税和印花税增长较快；非税收入同比增长3.7%。中央财政收入下降2.8%，地方财政收入增长1.6%。主要税收收入项目中，国内增值税增长2.8%，消费税增长1.7%，个人所得税增长8%，出口退税增长11.6%，印花税增长19.7%。一般公共预算支出同比增长3.4%，主要用于社会保障和就业（增长9.2%）、教育（增长5.9%）等领域，债务付息支出增长6.1%。政府性基金预算收入同比下降2.4%，主要受土地出让收入下降6.5%影响；基金支出同比增长30%，中央和地方支出均大幅增加，主要用于基建和重点项目。整体来看，财政收入恢复动能不足，财政增收压力较大；财政支出加速扩张，聚焦民生保障和创新驱动，但支出进度略低于预算，基建类支出节奏放缓。土地财政惯性减弱，未来需拓宽收入来源。财政政策积极稳增长、扩内需，通过加快特别国债及专项债使用发挥逆周期调节作用。

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中国财政系列十四：支出靠前发力、收入温和修复

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