中国财政系列九：2024年财政收入增速放缓、支出加速扩张

2024年财政收支情况显示，一般公共预算收入同比增长1.30%（增值税3.80%，个人所得税1.70%，印花税-9.50%，企业所得税-0.50%，消费税2.60%，出口退税12.60%），一般公共预算支出同比增长3.60%（社会保障和就业5.60%，教育2.00%）。政府性基金预算收入同比下降12.20%（中央7.20%，地方-13.50%），政府性基金预算支出同比增长0.20%（中央-3.50%，地方0.40%）。

一般公共预算收入方面，收入进度98.1%，低于过去五年同期均值，但边际改善，12月CPI同比增速+0.1%，维持低通胀特征。增值税和企业所得税等与经济增长相关的收入负增长收缩，出口退税增长加快反映外需回升，企业所得税继续改善，证券交易印花税同比增速-29.1%，市场逐渐回暖。

一般公共预算支出方面，支出进度99.7%，高于过去五年同期均值，财政支出加速扩张。9月底开始一揽子政策陆续出台支持经济，债市调整后在12月份总体拉升。支出主要体现在农林水事务（+12.4%）和教育（+2.0%）等领域，科学技术支出同比增速回升至+5.7%，完成从负增长向正增长的转变。

政府性基金预算方面，收入进度87.7%，低于过去五年同期均值。随着“一次性增加较大规模债务限额置换地方政府存量隐性债务”的落地，支出进度加速回升至143.3%，高于过去五年同期均值。土地市场改善需要时间，国有土地使用权出让收入增速改善至-16.0%，地方政府新一轮化债正快速推进，12月货币政策带动预期调整，继续关注政府支出在2025年的改善。

经济数据短期波动风险，上游价格快速上涨风险。