核心观点与关键数据
- 供给端:本周多套装置检修,开工负荷环比下降5.66%至75.14%,检修损失量增加至9万吨。下周仍有新增检修,预计开工波动不大。社会库存绝对值高位,新装置量产导致供应充裕。
- 需求端:下游制品企业订单不足,采购积极性低,多消耗前期库存。管材开工提升,型材开工略升但长期看仍缩量。出口预计10月尚可,但受印度反倾销税影响。
- 库存端:华东及华南库存小幅下降至53.37万吨,但绝对值仍高,后续累库可能。
- 基差与价格:基差走缩,盘面01升水。期货震荡收跌,现货价格重心下移。
- 成本端:电石价格窄幅波动,乙烯法原料价格回落。外采电石法PVC亏损略增,烧碱/PVC一体化毛利尚可,成本支撑一般。
研究结论
基本面压力较大,短期低位震荡为主。绝对价格已处低位,后续政策预期可能带来扰动。需关注电石、烧碱价格变动,煤炭价格,国家宏观及地产政策。