主题风向标 10月第1期：聚焦高水平对外开放与科技自主可控

聚焦高水平对外开放与科技自主可控 主题风向标10月第1期 本报告导读： 十一节后热点主题交易热度降温，区域经济、红利与内需消费主题走强。聚焦新兴科技与区域经济发展战略等核心主线。推荐：海南自贸/自主可控/机器人/AI应用。 苏徽(分析师)021-38676434suhui@gtht.com登记编号S0880516080006 投资要点： 10月金股策略：做多中国创新势能2025.10.13聚焦科技新催化与反内卷政策加码2025.09.21商业航天：启航空天经济新纪元2025.09.15主题结构切换，聚焦反内卷政策加码2025.09.07中盘成长业绩占优，科技景气加速扩散2025.09.02 主题一：海南自贸。国新办和海南省新闻办联合举办中外记者见面会，介绍即将全岛封关运作的相关情况；财政部等三部门联合印发公告，调整海南离岛旅客免税购物政策，扩大政策享惠面。海南自贸港全岛封关将于2025年12月18日正式启动，创新性实施‘一线’放开、‘二线’管住、岛内自由的政策制度。海南重点布局旅游业、现代服务业、高新技术产业和热带特色高效农业，以及离岛免税、医疗、教育三大方向，构建海南特色的现代产业体系。推荐：1、受益海南自贸港封关的旅游/会展/交运/金融等现代服务业；2、受益特色产业发展的海洋经济/航空航天/离岛免税/高端医疗。 主题二：自主可控。我国先进半导体制造领域投资持续加码，成为全球主要需求增量。据SEMI报告，预计从2026年到2028年，全球300mm晶圆厂设备支出将达到3,740亿美元，中国大陆将继续领先全球300mm设备支出，2026至2028年间投资总额将达940亿美元。国内方面，国产AI芯片公司摩尔线程IPO过会，阿里巴巴等互联网大厂持续追加算力投资。全球科技竞争加剧，看好国产半导体渗透率提升。推荐：1、受益资本开支与国产化共振的国产算力/AIDC；2、受益国产技术突破的先进半导体设备/新材料/国产软件。 主题三：机器人。特斯拉计划2025年底推出第三代人形机器人，并在2026年开始量产，马斯克预计2030年前将年产100万台。FigureAI发布第三代量产人形机器人“Figure 03”，灵巧手结构、身体包覆层等均有较大升级。国内方面，宇树科技开启上市辅导，多家头部公司资本运作和股权融资进程提速，助力产业规模化发展。此外，我国具备多形态机器人规模化生产的产业链配套与应用场景优势。推荐：1、受益技术升级迭代的传感器/丝杠/灵巧手/编码器等核心零部件；2、具备规模化量产能力的整机制造商供应链。主题四：AI应用。高质量视频生成应用突破与大模型成为应用入口。 OpenAI 2025开发者日发布Apps SDK，可与外部应用无缝集成，把ChatGPT打造成未来的操作系统；OpenAI视频生成应用Sora上线第四天拿下苹果美国应用商店App Store免费应用榜第一名。国务院《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》要求2027年新一代智能终端、智能体等应用普及率超70%，2030年应用普及率超90%。普惠普及趋势下，我国AI产业进入大规模示范应用阶段。推荐：1、互联网大厂与金融/办公/游戏/政务/医疗/营销/工业/农业等领域应用落地；2、受益智能终端普及率提升的AI手机/眼镜等终端产品。风险提示：宏观经济需求和关键技术商业化进程低于预期。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 目录 一、主题温度计：十一后热点主题交易热度降温，区域经济、红利与内需消费主题走强...................................3二、本期重点推荐主题：海南自贸/自主可控/机器人/AI应用..................................................................................4主题一：海南自贸---从自贸区到自贸港，引领新时期高水平对外开放新格局，看好海洋经济/航空航天/离岛免税/现代服务业等特色产业发展......................................................................................................................................5主题二：自主可控---加速构建自主化半导体生态系统，看好国产算力与先进半导体设备/新材料/软件国产化.7主题三：机器人---特斯拉第三代人形机器人有望年底推出，看好受益产业规模化发展的关键零部件与整机制造......................................................................................................................................................................................9主题四：AI应用---高质量视频生成应用突破与大模型成为应用入口，看好互联网大厂与金融/办公/游戏/教育/智能终端等领域应用落地.............................................................................................................................................10三、风险提示.................................................................................................................................................................12 一、主题温度计：十一后热点主题交易热度降温，区域经济、红利与内需消费主题走强 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 二、本期重点推荐主题：海南自贸/自主可控/机器人/AI应用 1、海南自贸：从自贸区到自贸港，引领新时期高水平对外开放新格局，看好海洋经济/航空航天/离岛免税/现代服务业等特色产业发展 投资建议：海南自贸港封关临近，国新办和海南省新闻办公室联合举办中外记者见面会，介绍即将全岛封关运作的相关情况，海南自贸港即将进入新的发展阶段。财政部等三部门联合印发公告，调整海南离岛旅客免税购物政策，扩大离岛免税政策享惠面。海南自贸港全岛封关将于2025年12月18日正式启动，将成为新时期对外开放的重要里程碑事件，创新性实施‘一线’放开、‘二线’管住、岛内自由的政策制度，初步形成了税收、贸易、金融、产业发展等领域具有竞争力的政策和制度体系。产业层面，海南重点布局旅游业、现代服务业、高新技术产业和热带特色高效农业，以及离岛免税、医疗、教育三大消费方向，构建具有海南特色和优势的现代产业体系。 方向一：受益海南自贸港发展新阶段的旅游/会展/交运/金融等现代服务业；方向二：受益海南特色产业发展的海洋经济/航空航天/离岛免税/高端医疗。 2、自主可控：加速构建自主化半导体生态系统，看好国产算力与先进半导体设备/新材料/软件国产化 投资建议：我国先进半导体制造领域投资持续加码，成为全球主要需求增量。据SEMI报告，预计从2026年到2028年，全球300mm晶圆厂设备支出将达到3,740亿美元，中国大陆将继续领先全球300mm设备支出，2026至2028年间投资总额将达940亿美元。海外算力投资持续加码，国内方面，国产AI芯片公司摩尔线程IPO过会，互联网大厂持续追加算力投资。全球人工智能发展进入规模化、商业化、生态化新阶段，有望引发经济社会各领域各行业深刻变革，看好算力基建投资驱动的产业链投资机会。 方向一：受益资本开支与国产渗透率提升共振的国产算力与AIDC产业链；方向二：受益自主化半导体生态系统构建的先进半导体设备/新材料/软件。 3、机器人：特斯拉第三代人形机器人有望年底推出，看好受益产业规模化发展的关键零部件与整机制造 投资建议：特斯拉将于2025年11月6日举行股东大会，特斯拉正在努力扩大人形机器人的规模，计划2025年底推出第三代，并在2026年开始量产。马斯克预计2030年前将年产100万台。Figure AI发布第三代量产人形机器人“Figure 03”，灵巧手结构、身体包覆层等均有较大升级。国内方面，宇树科技开启上市辅导，多家头部公司资本运作和股权融资进程提速，助力产业规模化发展。此外，具身智能垂类应用场景加速落地，而我国具备多种形态机器人规模化生产的产业链配套与应用场景优势。 方向一：受益技术升级迭代的传感器/丝杠/灵巧手/编码器等核心零部件；方向二：具备规模化量产能力的整机制造商供应链。 4、AI应用：高质量视频生成应用突破与大模型成为应用入口，看好互联网 大厂与金融/办公/游戏/政务/智能终端等应用落地 投资建议：OpenAI 2025开发者日发布Apps SDK，可与外部应用无缝集成，把ChatGPT打造成未来的操作系统；OpenAI推出的AI视频生成应用Sora上线第四天拿下苹果美国应用商店App Store免费应用榜第一名。此前，国务院正式发布《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，要求2027年新一代智能终端、智能体等应用普及率超70%，2030年应用普及率超90%，2035年我国全面步入智能经济和智能社会发展新阶段。普惠普及、智能平权趋势下，我国AI产业进入大规模示范应用阶段。 方向一：受益大模型效率提升和使用成本下降的AI应用公司，看好互联网大厂与金融/办公/游戏/政务/医疗/营销/工业/农业等领域应用落地；方向二：受益智能终端普及率提升的AI手机/眼镜等终端产品。 主题一：海南自贸---从自贸区到自贸港，引领新时期高水平对外开放新格局，看好海洋经济/航空航天/离岛免税/现代服务业等特色产业发展 事件： 1、2025年10月15日上午，国务院新闻办公室新闻局和海南省新闻办公室在海口联合举办中外记者见面会，面向中外记者介绍海南推进高质量发展的进展成效和海南自贸港建设成型起势、即将全岛封关运作的相关情况，并现场回答中外记者提问。 将于12月18日启动封关运行的海南自由贸易港即将进入新的发展阶段。会上披露的信息显示，封关各项准备工作已基本就绪，封关后享受“零关税”的商品，涵盖了几乎所有的生产设备和原材料；“低税率”的措施将覆盖生物医药、海上风电等超过1100个鼓励类产业的企业，以及旅游业、现代服务业和高新技术产业。此外，所有行业的高端、紧缺人才均可享受个人所得税15%的优惠政策。（海南自贸港公众号，中国经济时报） 2、2025年10月17日，财政部、海关总署、税务总局联合印发公告，调整海南离岛旅客免税购物政策，并定于11月1日起实施。政策调整后将有利于扩大离岛免税政策享惠面，增加商品供给，改善消费者购物体验，提升岛内居民获得感，推动海南自由贸易港建设不断取得新成效。 此次离岛免税政策调整内容包括：一是扩大离岛免税商品范围。新增宠物用品、可随身携带的乐器2类商品。调整后离岛免税商品共47类。二是允许服装服饰、鞋帽、陶瓷制品、丝巾、咖啡、茶等国内商品，进入离岛免税店销售，退（免）增值税、消费税。三是将离岛旅客免税购物年龄由年满16周岁调整为年满18周岁。四是允许“离岛且离境旅客”享受离岛免税购物政策。离岛且离境旅客购买离岛免税商品金额计入其每年10万元人民币免税购物额度，不限次数。五是对一个自然年度内有离岛记录的岛内居民，在本自然年度内可按“即购即提”提货方式有关要求，不限次数购买离岛免税商品。（经济参考