主题温度计：热点主题交易热度回升，光通信与商业航天主题延续强势，核聚变主题热度提升
本期重点推荐主题：商业航天/能源强国/AI应用/内需消费
主题一：商业航天
- 事件：
- 长征十二号甲可重复使用火箭发射在即，中国星网卫星组网加速。
- 中国星网已完成16组127颗低轨卫星组网，组网进度显著加快。
- 国家航天局印发《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》。
- 民营商业航天公司蓝箭航天朱雀三号重复使用遥一运载火箭入轨成功。
- 投资建议： 面向我国大型星座组网任务的多款火箭进入发射周期，大运力、可重复使用、一箭多星等技术的应用推动高可靠、低成本、高频次发射，加速我国商业航天产业规模化发展。
- 方向：
- 火箭制造/发射场等新基建
- 卫星通信/遥感等新场景
- 可回收/液体火箭等新技术
- 数据：
- 2025年我国商业航天市场规模有望超2.5万亿元。
- 截至2024年10月底，已有537家商业航天企业，较2018年增长2.8倍。
- 年投融资超54.7亿元。
主题二：能源强国
- 事件：
- 中央经济工作会议提出坚持“双碳”引领，推动全面绿色转型。
- 制定能源强国建设规划纲要，加快新型能源体系建设，扩大绿电应用。
- 国家能源局发文指出积极发展绿电直连等新模式，提升电力系统对新能源的消纳、配置和调控能力。
- 数据：
- 我国清洁能源累计发电装机占比已显著超过传统化石能源，在2025年1-10月的新增发电装机容量中占比已达84%。
- 2025年我国非化石能源消费比重有望达20%，而2030年该比重有望达25%。
主题三：AI应用
- 事件：
- 中央经济工作会议提出深化拓展“人工智能+”，完善人工智能治理。
- 阿里千问APP月活增速高达149.03%，在AI产品榜全球增速榜位列第一名。
- 谷歌发布的新一代大型语言模型Gemini3在多项行业基准测试中的表现领先。
- 国务院发布《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，要求2027年新一代智能终端、智能体等应用普及率超70%，2030年应用普及率超90%。
- 数据：
- 我国AI产业发展需要强化的基础支撑能力包括模型、数据、算力三大要素。
- 图形、文字等多模态识别与生成技术应用落地较快。
- 投资建议： 受益全球应用场景落地产业规模化发展的港股互联网/全球智算中心基建。
主题四：内需消费
- 事件：
- 中央经济工作会议提出“坚持内需主导，建设强大国内市场。深入实施提振消费专项行动，制定实施城乡居民增收计划”。
- 工信部等六部门联合印发《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》。
- 数据：
- 2024-2025冰雪季，我国冰雪运动消费规模超1875亿元，同比增长25%。
- “苏超”已带动江苏全域多场景消费超380亿元。
- 投资建议：
- 受益新场景新需求涌现的冰雪运动场馆设施/赛事运营/运动装备。
- 受益促消费与假期政策优化的旅游/免税/酒店。
- 受益情绪价值消费高增和大众消费底部修复的游戏/潮玩/动销改善大众品等。
风险提示
- 关键技术商业化进程低预期。
- 产业政策和应用端推进节奏不及预期，关注科技领域技术成果转化和商业化进程。
- 宏观经济需求不及预期。
