沪镍不锈钢市场周报总结
周度要点小结
- 沪镍：
- 周度回顾：沪镍主力合约周线涨跌幅为+1.06%，振幅3.03%，主力收盘报价122180元/吨。
- 行情展望：宏观面显示美联储降息需谨慎，但支持进一步降息；印尼PNBP政策限制镍资源供应，国内镍矿港库增加；冶炼端产量高位持稳；需求端不锈钢厂提产，新能源汽车产销上升但三元电池需求有限；LME库存小幅累增。镍市过剩格局难改，预计镍价低位调整。
- 策略建议：暂时观望。
- 不锈钢：
- 周度回顾：不锈钢主力合约周线涨跌幅为+0.39%，振幅1.41%，主力收盘报价12780元/吨。
- 行情展望：原料端印尼镍铁产量增长放缓，国内产量退坡，镍铁价格低位回升；供应端钢厂利润收缩但传统消费旺季到来，基建和地产需求增加，不锈钢厂排产增加；需求端十月基建施工加快，财政政策利好，市场采购需求存在韧性，库存去化趋势明显。技术面持仓减量，空头氛围偏重，面临MA60压力。
- 策略建议：暂时观望。
期现市场情况
- 沪镍：期货价格下跌810元/吨至122180元/吨，现货价123850元/吨，基差1670元/吨，持仓增量价格震荡。
- 不锈钢：期货价格下跌125元/吨至12805元/吨，现货价13700元/吨，基差895元/吨，持仓减量价格下跌。
- 比值：镍不锈钢比值上升至9.54，锡镍比值上涨至2.34元/吨。
- 净持仓：沪镍前20净买单量减少至-37172手，不锈钢前20净持仓减少至-3446手。
产业链情况
- 供应端：
- 镍矿港口库存上升至1409.37万吨，电积镍生产利润收缩至950元/吨。
- 国内电解镍产量同比增加0.3%至36695吨，进口量同比下降36.11%至24426.841吨，1-8月累计进口同比增加180.61%。
- 上期所库存回升至33119吨，LME镍库存上升至237378吨。
- 需求端：
- 300系产量环比增加2.34%至173.79万吨，出口量维持高位。
- 佛山无锡300系库存分别下降3200吨和4340吨。
- 不锈钢生产利润为-238元/吨。
- 房地产业同比下降，家电行业同比增长，汽车产业表现较好，机械行业企稳改善。
研究结论
- 沪镍：镍市过剩格局持续，镍价低位调整，建议暂时观望。
- 不锈钢：供需格局改善，库存去化趋势明显，但短期价格承压，建议暂时观望。
