工业硅：供需存走弱预期 多晶硅：政策逻辑仍存，关注落地节点

工业硅

• 价格走势：本周盘面价格偏弱震荡，现货价格下跌。工业硅盘面周五收于8430元/吨，新疆99硅报价8750元/吨（环比-100），内蒙99硅报价8950元/吨（环比-50）。
• 供需基本面：行业库存累库。西北地区工厂陆续复产，整体周产环增；西南地区预计10月底起逐步减产，但减产偏少。10月份预计产量44万吨。
• 需求端：多晶硅及有机硅板块支撑消费，但即将进入西南枯水期，硅料环节亦有减产计划；有机硅端需求维持刚需，铝合金端刚需订单，出口市场平稳。
• 后市观点：供需转弱，盘面弱势震荡，推荐逢高做空，预计下周盘面区间在8200-8700元/吨。

多晶硅

• 价格走势：本周盘面震荡偏强运行，周五盘面收于52340元/吨。现货市场上游报价持续坚挺，下游观望，暂无大量采购。
• 供需基本面：短期周度产量维持高位，10月份预计排产约13.5万吨，11月起供应将逐月回落。库存有所累库，平均完全成本在5.089万元/吨。
• 需求端：硅片排产超预期环增，库存相对偏低，硅片端挺价涨价。硅片企业对多晶硅原料的补库较多，短期内采购持观望态度。
• 后市观点：政策预期仍存，关注平台具体成立时间。单边推荐回调买入，预计下周盘面区间在51000-54000元/吨。

跨期与套保

• 跨期：暂无推荐。
• 套保：推荐上游工业硅厂卖出套保，推荐下游硅片企业买入套保。

风险点

光伏反内卷政策进度不及预期等。