乙二醇日报：供应叠加库存压力，乙二醇缺乏利多支撑

日度市场总结

主力合约与基差
乙二醇期货主力合约价格小幅下跌，从4061元/吨降至4057元/吨，跌幅0.1%，延续震荡下行趋势。华东现货价格同步走弱，从4130元/吨降至4120元/吨，基差收窄至63元/吨，反映期货贴水压力略有缓解，但市场情绪仍偏谨慎。持仓量增加，成交量下降，显示多空分歧加剧，资金活跃度下降，市场观望情绪升温。

供给端
乙二醇总体开工率小幅回升至71.04%，主要因油制开工率提升至76.49%，煤制开工率维持62.95%不变。乙烯制各工艺路线利润普遍修复，但煤制利润环比下滑76元/吨至410.87元/吨，天然气制及油田伴生气制利润亦下降，成本压力或抑制非油制产能释放。

需求端
聚酯工厂负荷稳定于89.42%，江浙织机负荷持稳63.43%，终端需求未现明显改善，下游刚需采购为主，聚酯高开工与织造低负荷的剪刀差持续，需求传导不畅。

库存端
华东主港库存环比增加3.4万吨至54.1万吨，创近期新高，张家港库存下降1.3万吨至16.5万吨，显示港口到货集中但区域分流不均，整体库存压力边际上升。

产业链价格监测
华东美金市场商谈重心小幅回升，11月船货商谈在485-488美元/吨区间，成交暂无听闻；华南市场持货商报价下调，市场成交偏清淡，目前在4260元/吨附近送到；陕西地区乙二醇市场现货报价暂稳，市场均价在3800元/吨附近自提。

产业链数据图表
（此处省略具体图表内容）

价格走势判断
乙二醇短期或维持低位震荡格局，上方受制于高库存及需求疲软，下方受成本差异支撑。供给端油制开工率回升且利润修复可能刺激增量供应，而煤制利润收缩或抑制产能释放节奏；需求端聚酯负荷暂时对乙二醇刚需形成托底，但织造端订单偏弱制约投机性补库。成本端原油下行缓解油制成本压力，但煤炭及天然气价格坚挺对煤制及气制路线形成挤压。港口库存攀升至年内高位，叠加到港量维持高位，去库难度较大。综合看，乙二醇在难有上行动力，关注库存拐点及煤制装置检修动向。