日度市场总结
- 主力合约与基差：乙二醇主力期货合约价格微跌3元至4319元/吨，连续四日震荡回落；华东现货价格同步下跌5元至4435元/吨，基差扩大3元至121元/吨，显示现货相对期货维持升水结构。远月价差波动显著，1-5价差扩大至-37元，5-9价差由升水转贴水12元，市场对中期供需预期偏弱。
- 持仓与成交：主力合约成交量大降77,639手至106,908手（降幅42%），持仓量微减190手，市场交易活跃度下降，资金观望情绪升温。
- 供给端：乙二醇总开工率微降0.14个百分点至71.24%，油制开工率环比下降0.24%，煤制及甲醇制装置开工率持稳。煤制利润维持-338元/吨亏损，检修意愿未显著增强，整体供应仍处高位。
- 需求端：聚酯工厂负荷率持稳于89.42%，江浙织机负荷连续多日维持63.43%低位，终端订单未见改善，聚酯环节对乙二醇的刚性需求支撑有限。
- 库存端：华东主港库存增至48.57万吨（周环比+13.7%），张家港库存激增40.6%至18万吨，创近期新高，港口卸货效率回升而下游提货节奏放缓。到港量减少6.7万吨至10.17万吨，但港口累库压力未解。
- 成本与供应矛盾有限：煤制亏损持续但装置尚未大规模减产，油制及甲醇制开工率维稳，整体供应宽松。
- 需求弱势主导：聚酯刚性需求支撑不足，终端织造开工率持续低迷，叠加库存攀升至年内高位，压制市场信心。
- 期限结构反映悲观预期：主力合约贴水加深、远月价差倒挂扩大，市场对中期供需矛盾加剧的担忧。
产业链价格监测
- 华东美金市场商谈持稳，近月船货商谈在520-523美元/吨区间，听闻区间内有成交。
- 陕西地区乙二醇市场现货报价暂稳，市场均价在3990元/吨附近自提。
- 华南市场现货弱稳运行，市场商谈氛围偏冷清，目前在4470元/吨附近送到。
- 市场担忧中东地区冲突升级，地缘风险溢价支撑油价上涨，但乙二醇新装置投产已开始进一步落实，华东价格商谈参考在4437元/吨附近。
产业链数据图表
- 图1：乙二醇主力合约收盘价与基差数据来源：WIND
- 图2：乙二醇制取利润数据来源：WIND
- 图3：国内乙二醇装置开工率数据来源：CCF
- 图4：下游聚酯装置开工率数据来源：WIND
- 图5：乙二醇华东主港库存统计（周度）数据来源：CCF
- 图6：乙二醇行业总库存（吨）数据来源：CCF
价格走势判断
预计乙二醇价格中枢或进一步测试下一区间支撑位，若港口去库持续受阻且需求未见改善，不排除下行压力加大。
