核心观点与关键数据
- AI产业驱动存储价格持续上涨:AI产业对存储产业的需求正持续兑现到价格涨幅上,内存到渠道市场均价涨幅达18%。
- NAND价格显著提升:512 Gb TLC颗粒价格从3.0美金涨至3.9美金,市场已无法按此价格拿货,需上调至少20%。
- DRAM价格同步上涨:DDR5 24 Gb报价涨幅达15%,DDR5 16Gb报价涨幅达16%;DDR5服务器DIMM 64-96GB涨幅达13%-15%。
- 闪迪股价表现强劲:自2025年8月以来上涨450%,近期股价上涨10%。
研究结论
- 存储周期强度超传统历史库存周期:本轮存储周期强度远大于传统历史库存周期,价格涨幅强度有望追平甚至超越16-18年的服务器超级周期,呈现收入、毛利率和估值三增态势。
- 供需分析:算力增长和视频推理增长将持续驱动存储边际上行,头部原厂计划趁着市场机会大幅拉高价格,即使稼动率不足。
- 投资建议:A股市场存储标的经过调整后,可择机再次增持。