原油方面,关税担忧叠加采购阶段走低,市场存在过剩预期。美国进料下降明显,炼厂逐步进入检修高峰,但总体进料仍高于往年。柴油强势程度减弱,需求临近淡季,成品油裂解处中性偏高水平。炼化利润保持中性偏高水平,但海外柴油走弱导致利润回落。库存维持低位,但亚太储备库存可能已较高,后期采购需求连贯性存在中断风险。WTI和Brent净多持仓均出现下降,成品油方面柴油净多减少,汽油持仓稳定。
沥青方面,需求继续走低,累库压力明显。基差继续回落,成交中性偏弱。开工高位后下降,供应压力增加。社会库存去化偏慢,华东库存有效去化,华南库存小幅累积。厂家库存再度累积,需求不及预期且供应回升导致影响。发货量总体回落,7月下旬市场需求未明显季节性走强。检修减少,供应压力增大。
结论及投资建议:原油和沥青市场均面临需求走低和累库压力,建议关注关税担忧和亚太采购情况,以及炼厂检修和库存变化。