电网设备：电力装备稳增长措施相继出台，储能景气度高增

核心观点与关键数据

1. 电网投资稳健增长：2025年1-8月，电网投资完成额3796亿元，同比增长14%。新增220千伏及以上线路长度2.00万千米，同比增长42.44%；新增变电设备容量1.78亿千伏安，同比增长35.30%。

2. 电源投资延续增长：2025年1-8月，电源建设投资完成额4992亿元，同比+0.5%，增速放缓。新增发电装机容量34,516.0万千瓦，同比增长64.40%。其中，火电新增量4,987.0万千瓦（同比增长74.43%），风电新增量5,784.0万千瓦（同比增长72.09%），太阳能新增量23,061.0万千瓦（同比增长64.73%）。

3. 政策支持与产业发展：

   • “人工智能+”能源高质量发展实施意见：提出到2027年初步构建能源与人工智能融合创新体系，推动专业大模型在电网、发电等行业的深度应用。
   • 输配电定价成本监审办法修订：明确对清洁能源输送工程实行两部制或单一容量制电价，促进电力资源优化配置。
   • 全国首个机制电价竞价结果：山东省光伏机制电价0.225元/kWh，较竞价区间偏低；风电机制电价0.319元/kWh。
   • 电力装备行业稳增长工作方案：提出2025-2026年传统电力装备年均营收增速保持6%左右，新能源装备营收稳中有升，重点地区和企业带动作用加强。
   • 新型储能规模化建设专项行动方案：要求2027年全国新型储能装机规模达到1.8亿千瓦以上，带动项目直接投资约2500亿元。

4. 新能源发展成就：截至2025年8月底，全国风电、太阳能发电总装机突破16.9亿千瓦，贡献了“十四五”以来80%的新增电力装机。新能源发电量占比稳步提升，非化石能源消费占比2024年达到19.8%。

研究结论

电力需求方面，新兴用能需求、新能源发电市场化交易、全国碳市场建设及新型储能投入将持续支撑电力需求。电力供给方面，新能源渗透率提升，特高压工程等项目增加电网设备用量，国家电网及南方电网对电网投资的高位续增指引，以及稳增长工作方案等措施将推动行业稳健发展。预计全年电网投资持续增长，维持行业“领先大市”评级。

风险提示

原材料价格大幅波动、政策进度不及预期、行业竞争加剧。