电力设备与新能源行业9月周报：电力装备稳增长方案出台，山东配建储能可转独立储能

│ 电力设备与新能源行业9月周报（09.04-09.10） 电力装备稳增长方案出台，山东配建储能可转独立储能 投资摘要: 截至9月8日收盘，本周电力设备及新能源板块下跌2.63%，在中信30个板块中位列第29位，排名较上周不变。从估值来看，电力设备及新能源行业估值PE为21.01倍，处于历史相对低估区间。 子板块涨跌幅：风电板块（-0.46%），配电设备板块（-1.06%），输变电设备板块（-1.50%），储能板块（-2.35%），核电板块（-3.53%），太阳能板块（-3.80%），锂电池板块（-4.84%）。 股价涨幅前五名:麦克奥迪、扬电科技、哈空调、新雷能、龙源技术。 股价跌幅前五名:科达利、德业股份、冰轮环境、晶澳科技、固德威。 投资策略及行业重点推荐： 新能源车：2023年世界新能源汽车大会在德国举行，有望加速全球新能源汽车进程。同时，国内领先的新能源车企与供应商借机展示优质产品与领先技术，有望加速国内汽车产业出海，打开新的成长空间。建议关注比亚迪、拓普集团、旭升集团、爱柯迪、众源新材、广东鸿图、三花智控、银轮股份、盾安环境、经纬恒润、华阳集团、科博达、德赛西威、伯特利、保隆科技、均胜电子、浙江仙通、贝斯特、继峰股份、特锐德、科士达和道通科技。 锂电：7月全球动力电池装机约为57.7GWh，环比-12.4%，同比+43.2%；1-7月全球动力电池装车总量为362.9GWh，同比+49.2%，全球动力电池装机量保持高增速。本周碳酸锂（电池级99.5%）平均交易价格为20.24万元/吨，较上周价格下降0.13万元/吨，我们认为短期内碳酸锂价格有望维持偏弱运行。建议关注宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、孚能科技、鹏辉能源、璞泰来、杉杉股份、中科电气、恩捷股份、天奈科技、天奇股份、格林美、万顺新材、宝明科技等。 光伏：上游价格继续上扬，整体上涨幅度收窄，210硅片价格已出现松动迹象，但N型用料高价对N型硅片价格形成支撑；上下游成本、价格压力继续向组件端挤压，电池片价格有望松动；光伏玻璃各厂商本轮调价均已完成，平均涨幅2-3元/平，2.0mm玻璃局部供应稍显紧张。推荐东方日升、协鑫集成、天合光能、福莱特、亚玛顿、金晶科技、隆华科技、阿石创、聚和材料、帝科股份，建议关注苏州固锝、福斯特、海优新材、中信博。 风电：海风核准建设加速，10月排产有望起量。近期海风迎来批量核准，有望带动招标起量；23年8月核准项目规模达2.8GW，核准后项目将启动招标，未来海风建设有望加速；2022-2023H1国内海风已核准未招标的项目规模达4.2GW，随着海风限制因素逐步解除，我们预计这些项目有望于今年启动招标，则23年海上风机招标规模有望达9-10GW（不包括集采、框架招标）。施工进度方面，近期多个海风项目更新施工进度，10月国内海风排产有望起量，全年海风装机有望达到5-6GW，风电整体装机有望达到60-65GW。推荐管桩环节的泰胜风能、海力风电，零部件环节，推荐金雷股份、振江股份，整机环节，推荐三一重能。 电网设备：工信部印发《电力装备行业稳增长工作方案（2023-2024年）》， 《方案》提出强化重大工程引领，加快装备推广应用，继续开拓国际市场，提升产业链竞争力，力争2023—2024年电力装备行业主营业务收入年均增速达9%以上，工业增加值年均增速9%左右。我们认为近两年行业面整体向上动能已经较强，建议关注“首台套”与“走出去”，寻找更具α的子环节与公司，如首台套方面：龙源技术、中天科技、华明装备、中国天楹、国机重装、国电南瑞、许继电气、平高电气、中国西电；走出去方面：思源电气、海兴电力、炬华科技、三星医疗。 储能：8月国内储能新增投运1.05GWh；23年1-8月新增投运23.8GWh。23年1-8月，国内单体储能系统采购及EPC招标项目规模共计44GWh，同比增长160.5%；框架和集中采购共计33.38GWh。8月储能系统中标价加权平均值为1.06元/Wh，环比止跌企稳。建议关注具备技术先进性及具备较强获取海外订单潜力的储能企业，如阳光电源、南都电源、金冠股份、金盘科技、科陆电子、科华数据等。 绿电：绿电消费持续提升，1-7月省内绿电交易255.7亿千瓦时，同比增长166.35%，国网23H1完成绿电交易电量389亿千瓦时，超全年目标30%，南网绿电交易56.7亿千瓦时，同比增长120%。建议关注Q3电厂盈利修复，中长期火电价值重估，如华能国际、皖能电力、宝新能源、粤电力A等；绿电环境价值逐步兑现如三峡能源、江苏新能、广宇发展等。 本周推荐投资组合： 比亚迪、璞泰来、杉杉股份、中科电气、诺德股份、双良节能、弘元绿能、东 证券研究报告 2023年09月09日 投资建议：强于大市（维持） 上次建议：强于大市 电力设备 沪深300 10% -3% -17% -30% 2022/92023/12023/52023/9 相对大盘走势 作者 分析师：贺朝晖 执业证书编号：S0590521100002邮箱：hezh@glsc.com.cn 分析师：黄程保 执业证书编号：S0590523020001邮箱：huangcb@glsc.com.cn分析师：梁丰铄 执业证书编号：S0590523040002 邮箱：liangfs@glsc.com.cn 联系人：袁澎 邮箱：yuanp@glsc.com.cn 相关报告 方电缆、中天科技、三一重能、金雷股份、万马股份、国电南瑞、许继电气、 龙源技术、亚玛顿、帝科股份、阿石创、阳光电源、固德威、锦浪科技、太阳能、中国核电、经纬恒润、华阳集团、继峰股份。 风险提示：新能源车销量不及预期、新能源装机不及预期、材料价格波动。 1、《电力设备：供需矛盾转移，上下游盈利分化》 2023.09.05 2、《电力设备：《电力装备行业稳增长工作方案 （2023-2024年）》点评》2023.09.04 行业报告 行业周报 正文目录 1.投资策略及重点推荐3 1.1新能源车3 1.2锂电3 1.3光伏4 1.4风电4 1.5电网设备5 1.6储能5 1.7绿电6 2.市场回顾7 3.行业数据10 3.1锂电池产业链材料价格数据10 3.2光伏产业链材料价格数据11 4.行业新闻13 4.1新能源车13 4.2锂电13 4.3光伏14 4.4风电14 4.5电网设备15 4.6储能15 4.7绿电16 5.重点公司公告17 6.风险提示18 图表目录 图表1：本周建议关注组合7 图表2：电力设备及新能源行业指数vs沪深300指数8 图表3：各板块周涨跌幅对比8 图表4：电力设备及新能源行业估值水平9 图表5：子板块周涨跌幅对比9 图表6：行业涨跌幅前五公司10 图表7：锂电产业链价格及生产数据10 图表8：光伏产业链产品价格12 图表9：光伏玻璃库存及价格数据12 1.投资策略及重点推荐 1.1新能源车 全球新能源汽车进程有望加速。当地时间9月6日，2023世界新能源汽车大会 （IAAMobility专场）在慕尼黑会展中心成功召开。世界新能源汽车大会首次在海外举办，我们认为，有望深化全球汽车产业在新能源汽车领域的合作，加速新能源汽车全球化进程。同时，本次大会让国内领先的新能源车企及零部件企业得以展示优质产品及领先技术，有望加速国内车企及供应链出海进程，打开新的成长空间。 比亚迪持续丰富产品矩阵。9月6日，比亚迪发布海豹DM-i，上市价格为16.68万元-23.68万元。配置方面，新款海豹搭载50W高功率手机无线快充、12英寸的W-HUD抬头显示，配备高算力定制DiLink智能网联系统和DiPilot智驾辅助系统。23年初至今，比亚迪基本完成了王朝、海洋系列旗下车型的换代，加速产品迭代同时丰富产品矩阵，持续增强品牌竞争力，建议关注比亚迪及其供应链。 整车建议关注比亚迪、吉利汽车、长安汽车、长城汽车；轻量化建议关注拓普集团、旭升集团、爱柯迪、嵘泰股份、众源新材、和胜股份；一体化压铸建议关注文灿股份、广东鸿图；汽车热管理领域建议关注三花智控、银轮股份、盾安环境；智能化建议关注经纬恒润、华阳集团、科博达、德赛西威、伯特利、保隆科技，均胜电子；国产化替代建议关注浙江仙通、贝斯特、继峰股份；充电设施建议关注特锐德、科士达和道通科技。 1.2锂电 全球动力电池装车量保持高增速。根据SNESearch数据，23年7月份全球动力电池装车总量约为57.7GWh，环比下降12.4%，同比增长43.2%；1-7月全球动力电池装车总量为362.9GWh，同比增长49.2%，保持高增速。市场份额方面，国内动力电池企业表现优异，相比6月份，7月比亚迪再次超越LG能源夺得亚军；中创新航超过SKOn跻身全球动力电池榜前五；国轩高科险胜亿纬锂能夺回月度全球第八。随着金九银十的到来，我们看好国内动力电池企业迎来更好的出货量表现。 本周国内碳酸锂价格延续下降态势。截至9月8日，碳酸锂（电池级99.5%）平 均交易价格为20.24万元/吨，较上周价格下降0.13万元/吨。本周碳酸锂价格延续下降态势，我们认为短期内碳酸锂价格有望维持偏弱运行。 锂电环节建议关注固态电池、4680、钠电、复合集流体等锂电新技术；受益锂价下行存在盈利修复的锂电池；以及存在一定技术及产能壁垒的负极、隔膜等环节，如电池龙头宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、孚能科技、鹏辉能源；材料部分建议关注璞泰来、杉杉股份、中科电气、恩捷股份，受益于硅基负极放量的碳纳米管龙头天奈科 技；受益于锂电池退役潮的电池回收领先企业天奇股份、格林美等；受益于复合集流体装车预期的万顺新材、宝明科技。 1.3光伏 上游价格继续上扬，成本压力向组件端挤压，电池片价格有望松动。本周上游硅料价格继续上行，整体上涨幅度收窄，随着TOPCon电池片产能批量投产，N型用料需求旺盛，目前市场供应主力为头部硅料企业，供给持续偏紧，根据Solarzoom统计，单晶P型复投料价格80-85元/kg，N型用料主流价格90-95元/kg。182尺寸硅片价格维稳，210硅片价格有所松动，前期不少P型产能转为N型产能，N型硅片供需紧张情况缓解，但在上游N型料高价位支撑下，价格依旧坚挺。随着下游组件端成本压力传导至电池环节，加之电池片新产能供给陆续释放，电池部分尺寸价格开始出现松动。组件价格降幅收窄，本周价格基本平稳，近期光伏玻璃等辅材价格上涨，组件成本端压力增大，与下游持续博弈情绪强烈，存在涨价预期。 辅材方面，本周国内光伏玻璃各厂商本轮调价均已完成，成交价格重心整体上移，平均涨幅2-3元/平。近期终端部分电站项目启动，组件厂家维持较高开工率，随着生产推进，部分刚需补货，同时地面电站拉高对双面组件需求，2.0mm镀膜玻璃局部供应稍显紧张，需求端存在有力支撑，供给端原材料纯碱维持高位，光伏玻璃价格较为坚挺。 我们推荐兼具TOPCon和HJT技术的东方日升和天合光能，轻装上阵聚焦TOPCn电池组件的协鑫集成，建议关注隆基绿能、晶科能源、晶澳科技、爱旭股份。辅材方向，我们推荐光伏玻璃龙头福莱特、亚玛顿，深耕光伏银浆的帝科股份，光伏和储能双赛道发展的逆变器头部企业阳光电源、锦浪科技、固德威，光伏靶材龙头隆华科技和阿石创，TCO玻璃优质企业金晶科技，建议关注聚和材料、苏州固锝、福斯特、海优新材、中信博。 1.4风电 海风核准建设加速，10月排产有望起量。近期海风迎来批量核准，有望带动招标起量；23年8月核准项目规模达2.8GW，核准后项目将启动招标，未来海风建设有望加速；2022-2023H1国内海风已核准未招标的项目规模达4.2GW，随着海风限制因素逐步解除，我们预计这些项目有望于今年启动招标，则23年海上风机招标规模有望达9-10GW（不包括集采、框架招标）。施工进度方面，近期多个海风项目更新施工进度，10月国内海风排产有望起量，全年海风装机有望达到5-6GW，风电整体装机有望达到60-65GW。 随着未来风电排产交付起量，