智能制造行业周报：自主可控大势已定，看好平台型半导体设备供应商

投资要点

• 行业表现：本周机械设备板块跑赢沪深300指数，其中轨交设备Ⅲ表现最佳。板块PE-TTM估值整体回落，子板块中机器人、其他自动化、机床工具估值较高，轨道交通Ⅲ、工程整机、能源重型设备估值较低。
• 半导体设备：市场关注新凯来在2025湾区半导体芯片展的亮相，其先进制程系统化生产方案升级将验证国内自主化进展。SEMI预计2025年全球300mm晶圆厂设备支出将首次超过1,000亿美元，增长7%。头部平台型设备厂商将受益于自主可控浪潮。
• 人形机器人：FigureAI发布第三代人形机器人Figure03，支持HelixAI模型实现端到端智能学习，智能化迈向“任务理解”。创始人Brett Adcock宣布的BotQ高产能规划推动商业化拐点临近。
• 可控核聚变：国内核聚变工程进入工程化关键阶段，磁体系统相关设备需求释放。BEST项目进展快于预期，后续诊断、检测及低温系统等设备采购将加速释放。

投资建议

1. 平台型半导体设备厂商：建议关注【北方华创】【中微公司】【拓荆科技】【盛美上海】，其横向扩展设备品类、纵向打通工艺流程将受益于自主可控浪潮。
2. 人形机器人：建议关注核心零部件配套企业【德昌电机控股】【中大力德】，头部机器人整机厂商加速推进产品降本与渠道拓展。
3. 可控核聚变：建议关注【合锻智能】【国机重装】【杭氧股份】，投资逻辑集中在业绩兑现节奏明确、设备验证和客户导入的厂商。

风险提示

• 宏观经济波动风险
• 终端需求传导压力
• 供应链稳定与技术迭代挑战
• 市场估值波动