半导体设备&零部件行业2024年报&2025一季报总结：业绩持续高增，看好自主可控趋势下国产替代加速

半导体设备&零部件行业2024年报&2025一季报总结

收入端延续高速增长态势，盈利水平进一步提升

• 选取14家半导体设备行业重点标的和4家半导体零部件行业重点标的进行分析。
• 收入端：2024&2025Q1，半导体设备企业合计实现营业收入732.2/177.4亿元，同比+33/+37%；半导体零部件企业合计实现营业收入113.4/24.7亿元，同比+9/-6%。
• 利润端：2024&2025Q1，半导体设备企业合计实现归母净利润119.0/25.8亿元，同比+15/+37%；半导体零部件企业合计实现归母净利润16.1/2.0亿元，同比-5/-45%。
• 费用端：2024&2025Q1，半导体设备企业期间费用率为34.7/38.9%，同比+0.5/-5.2pct；半导体零部件企业期间费用率为15.8/18.9%，同比-0.3/+2.4pct。
• 订单方面：2024&2025Q1，半导体设备企业合同负债合计分别为192.1/199.1亿元，同比+14.1/+6.3%；半导体零部件企业合同负债合计为14.1/14.4亿元，同比-12.8/-13.8%。

看好自主可控趋势下，设备&零部件国产替代加速

• 先进逻辑/存储厂商持续扩产：看好逻辑&存储厂商扩产带来半导体设备&零部件需求上升。
• 国产半导体设备商平台化布局：北方华创、中微公司、拓荆科技、盛美上海均有全新品类设备亮相，看好半导体设备公司平台化加速，不断拓宽产品种类打造一体化解决方案。
• 设备国产化率提升空间：半导体设备国产化率仍有较大空间，看好半导体设备公司差异化竞争，国产替代逻辑仍然生效。
• AI芯片浪潮加速：受益于AI芯片浪潮加速，看好下游封测设备起量，特别是测试设备国产化进程顺利，有望实现国产化替代放量。

投资建议

• 重点推荐前道平台化设备商【北方华创】【中微公司】，低国产化率环节设备商【芯源微】【中科飞测】【精测电子】，薄膜沉积设备商【拓荆科技】【微导纳米】，后道封装测试设备【华峰测控】【长川科技】【迈为股份】；零部件环节【新莱应材】【富创精密】【晶盛机电】【英杰电气】【汉钟精机】。

风险提示

• 半导体行业投资不及预期、设备国产化进程不及预期等。