机械设备行业跟踪周报：看好受益于晶圆厂扩产落地的半导体设备，推荐受益于自主可控加速的通用设备

证券研究报告·行业跟踪周报·机械设备 机械设备行业跟踪周报 看好受益于晶圆厂扩产落地的半导体设备；推荐受益于自主可控加速的通用设备 增持（维持） 1.推荐组合：三一重工、晶盛机电、恒立液压、先导智能、拓荆科技、迈为股份、华测检测、柏楚电子、奥特维、杰瑞股份、长川科技、芯源微、杭可科技、富创精密、绿的谐波、奥普特、金博股份、海天精工、新莱应材、高测股份、至纯科技、联赢激光、利元亨、纽威数控、道森股份。 2.投资要点： 半导体设备：中芯国际Q1营收好于指引，晶圆厂招标有望持续落地 中芯国际发布2023年第一季度报告，2023Q1销售收入为14.62亿美元，同比-20.6%，环比- 9.8%，略好于先前指引，2023Q1毛利率为20.8%，位于先前指引上限。中芯国际预计Q2产能利用率和出货量都高于一季度，销售收入预计环比增长5%到7%，毛利率预计在19%到21%之间，打消先前市场担忧，好于市场预期。资本开支方面，中芯国际依据扩产计划推进相应的资本开支，目前，中芯深圳已进入量产，中芯京城预计下半年进入量产，中芯东方预计年底通线，中芯西青还在建设中。此外，存储扩产好于先前预期，晋华、粤芯等二三线晶圆厂合计资本开支有望持续提升，行业景气度不是国内晶圆厂扩产主要矛盾，后续国内晶圆厂招标大规模启动是大概率事件，国内半导体设备公司订单有望持续兑现。重点推荐拓荆科技、赛腾股份、精测电子、芯源微，华海清科、北方华创、至纯科技、中微公司、长川科技、万业企业、盛美上海、华峰测控，建议关注微导纳米、晶升股份等。 通用自动化：Q1业绩短期承压，建议关注自主可控的机床和数控系统板块 �工业自动化：2022&2023Q1十家机器人&工业自动化企业合计实现营收464.3/102.2亿元，分 别同比+18.7%/+7.55%；合计实现归母净利润46.0亿元/11.3亿元，分别同比+7.3%/+20.2%。行业 整体实现正增长，主要系锂电、光伏等新能源领域对头部企业的拉动作用。 ②机床行业：2022&2023Q1九家机床企业合计实现营收195.7/46.7亿元，分别同比-4.9%/-6.2%；剔除异常值后七家机床企业合计实现归母净利润17.0/4.6亿元，分别同比+2%/+1%。其中扎根于 航天军工、出口等高景气赛道的龙头业绩较为突出，科德数控、海天精工、纽威数控2023Q1营收分别同比+40%/+11%/+23%。 通用自动化短期业绩承压背景下，建议关注工业母机板块两条主线：：1）订单持续改善的民营 主机龙头：头部企业如海天精工、纽威数控等自2023年初以来订单持续改善，主要得益于航天 军工行业自主可控需求与海外加速扩张。2）国家高度重视，有望迎政策催化的核心零部件&国企龙头：贸易战后，国家为真正解决高档数控机床“卡脖子”问题，需从全产业链提升技术水平，因此数控系统/高精密轴承/导轨丝杠等核心零部件自主可控需求愈发突出。此外国企作为国家中坚力量，且技术积累雄厚，是真正解决“卡脖子”问题的主力军。 重点推荐：机床推荐海天精工、纽威数控、科德数控、国盛智科、创世纪，建议关注华中数 控、秦川机床；通用减速机推荐国茂股份；刀具推荐欧科亿、华锐精密；工业机器人推荐绿的 谐波、埃斯顿；FA自动化推荐怡合达；一体化压铸推荐伊之密。 光伏设备：单晶炉新技术推动N型硅片质量提升，推荐处于历史估值底部的龙头设备商 5月5日，奥特维子公司松瓷机电推出低氧型单晶炉SC-1600-LO₂，同等条件下能够实现硅片氧 含量降低24%以上，同心圆可降低50%，试验线验证数据电池片效率提升0.1%。N型电池相比P型电池对硅片的质量要求更高，要求更低的电阻率、更低的氧含量、更高的少子寿命，尤其是TOPCon容易产生同心圆、黑芯片问题，主要系TOPCon为高温工艺(如B扩散)，氧容易沉淀，形成氧环即同心圆，影响效率和良率，所以TOPCon对硅片氧含量更敏感；而HJT为低温工 艺，出现同心圆的概率不高，可以选择高氧含量的硅片。TOPCon同心圆缺陷出现的机率与单晶氧含量存在的相关关系，奥特维结合低氧拉晶技术，优化单晶炉软硬件设计，显著降低同心圆缺陷比例。此外，5月22日，单晶炉龙头晶盛机电也将正式发布第�代单晶炉，新技术下单晶炉有望实现更新迭代，拉长行业景气周期。硅片环节推荐单晶炉龙头晶盛机电、切片代工龙头高测股份，电池片环节推荐HJT整线设备龙头迈为股份，组件环节推荐串焊机龙头奥特维。 工程机械：“一带一路”催化不断，关注工程机械板块行情机会 2022&2023年Q1十七家工程机械企业合计实现营收3240/804亿元，同比变动-13%/+4%，归母 净利润161/59亿元，同比变动-47%/+6%，一季度业绩企稳，增速转正。工程机械为周期性行业，从基本面看，二季度行业仍逐步复苏趋势。2023年为一带一路倡议十周年，包括不限于东盟峰会、金砖国家领导人峰会、“一带一路”高峰论坛等高规格会议会在今年相继举办，关注“一带一路”催化下工程机械板块行情。工程机械为“一带一路”核心板块之一，2023年1-2 月，我国对“一带一路”相关的65个国家非金融类直接投资40亿美元，同比增长28%，行业分布以基建类项目为主，能源，交通行业占比最大，合计占比60%以上。2023年工程机械龙头出口收入占比约占一半，仍在持续提升，其中“一带一路”占比达70%以上，政治关系改善背景下深度受益。此外，行业相关公司回购不断，基本面边际向好、估值处于历史低位，具备吸引力。推荐全球工程机械龙头【三一重工】，国企改革估值弹性【徐工机械】，挖机及高机高速拓展【中联重科】，上游核心零部件【恒立液压】 风险提示：下游固定资产投资不及市场预期；行业周期性波动；疫情影响持续 2023年05月14日 证券分析师周尔双 执业证书：S0600515110002 021-60199784 zhouersh@dwzq.com.cn 证券分析师黄瑞连 执业证书：S0600520080001 huangrl@dwzq.com.cn 证券分析师罗悦 执业证书：S0600522090004 luoyue@dwzq.com.cn 证券分析师刘晓旭 执业证书：S0600523030005 liuxx@dwzq.com.cn 行业走势 机械设备沪深300 24% 20% 16% 12% 8% 4% 0% -4% -8% -12% 2022/5/132022/9/112023/1/102023/5/11 相关研究 《4月挖机销量同比-24%、出口 同比+9%，关注“一带一路”催化下板块机会》 2023-05-11 《“一带一路”催化不断，关注工程机械板块行情机会》 2023-05-08 内容目录 1.建议关注组合4 2.近期报告4 3.核心观点汇总5 4.推荐组合核心逻辑和最新跟踪信息20 5.行业重点新闻35 6.公司新闻公告36 7.重点高频数据跟踪38 8.风险提示39 图表目录 图1：4月制造业PMI为51.9％，较上月降2.7pct38 图2：2023年3月制造业固定资产投资完成额累计同比+7.0%38 图3：3月金切机床产量6.0万台，同比+3.6%38 图4：3月新能源乘用车销量54.9万辆，同比+5.0%（单位：辆）38 图5：2023年4月挖机销量1.9万台,同比-23.5%（单位:台）38 图6：2023年4月小松挖机开工100.8h，同比-0.7%（单位：小时）38 图7：2023年4月动力电池装机量25.1GWh,同比+89.4%（单位：GWh）39 图8：2023年3月全球半导体销售额398.3亿美元，同比-21.30%39 图9：2023年3月工业机器人产量4.4万台/套，同比-5.7%39 图10：2023年3月电梯、自动扶梯及升降机产量为14.60万台,同比+9.8%（单位：万台）39 表1：建议关注组合4 表1：建议关注组合 1.建议关注组合 所处领域建议关注组合 北方华创、中微公司、盛美上海、长川科技、拓荆科技、富创精密、华海清科、华峰测 半导体设备控、新莱应材、芯源微、万业企业、精测电子、汉钟精机、英杰电气、至纯科技、华兴源 &零部件创、正帆科技、赛腾股份、神工股份 光伏设备晶盛机电、迈为股份、捷佳伟创、奥特维、帝尔激光、金博股份、高测股份、金辰股份 工程机械三一重工、恒立液压、中联重科、浙江鼎力、杭叉集团、艾迪精密、安徽合力 通用自动化怡合达、绿的谐波、埃斯顿、创世纪、海天精工、国茂股份、科德数控、纽威数控、欧科亿、华锐精密、国盛智科、新锐股份 油气设备中海油服、杰瑞股份、海油工程、中密控股、纽威股份、石化机械、博迈科 锂电设备璞泰来、先导智能、杭可科技、利元亨、海目星、赢合科技、联赢激光、先惠技术 检测服务华测检测、广电计量、谱尼测试、电科院、安车检测 激光设备柏楚电子、锐科激光 轨交装备中国中车、中铁工业、思维列控、康尼机电 数据来源：Wind，东吴证券研究所整理 2.近期报告 【工程机械行业】深度：“一带一路”催化不断，关注工程机械板块行情机会 【半导体设备行业】2022年&2023一季报总结：业绩持续高速增长，盈利水平进一步提升 【激光行业】2022年报&2023年一季报总结：新能源激光业绩高增，通用激光需求回暖明显 【工程机械行业】2022年报&2023年一季报总结：内外销结构分化，行业景气有望逐步回暖 【锂电设备行业】2022年报&2023年一季报总结：业绩持续高增，锂电设备商受益于动力及储能电池厂持续扩产+电池技术迭代 【通用自动化行业】2022年报&2023年一季报总结：行业复苏在即，看好自主可控进阶的机床板块 【光伏设备】2022年报&2023一季报总结：业绩持续高增，看好高景气赛道中强 alpha的龙头设备公司 【检测服务】2022年报&2023年一季报总结：长跑型赛道增长稳健，估值回落底 部 4/40 【半导体设备零部件】2022年报&2023年一季报总结：设备及零部件国产化加速，在手订单饱满 【工程机械行业】点评：4月挖机销量同比-24%、出口同比+9%，关注“一带一路”催化下板块机会 【奥特维】点评：子公司松瓷机电推出低氧型单晶炉，助力N型硅片优化&电池效率提升 3.核心观点汇总 工程机械：深度：“一带一路”催化不断，关注工程机械板块行情机会“一带一路”催化不断，关注工程机械板块行情机会：2023年为一带一路倡议十 周年，包括不限于东盟峰会、金砖国家领导人峰会、一带一路高峰论坛等高规格会议会在今年相继举办。2023年1-2月，我国对一带一路相关的65个国家非金融类直接投资40亿美元，同比增长28%，行业分布以能源、交通等基建类项目为主，占比60%以上，工程机械为一带一路核心板块之一，关注一带一路催化下工程机械行情。 工程机械是“一带一路”核心受益板块：�跟随央企项目出海+海外份额提升，工程机械双重受益。工程机械受益“一带一路”发展主要源自两方面：一是跟随央企客户项目出海，二是受益一带一路经济发展及份额提升。2018-2022年工程机械与央企客 户出口CAGR分别为34%/3%，近年来工程机械出口增速高于中字头客户，深度受益“一带一路”地区发展。②工程机械进入国际化阶段，海外市场聚焦一带一路。2023年工程机械主要企业出口收入占比达30%-60%，其中核心区域“一带一路”占比达70%以上，为主要市场。③行业回购不断，基本面边际向好、估值处于历史低位，增加了吸引力。工程机械为周期性行业，2023年为行业筑底期，低谷期主要公司PE仅为10倍出头，处于历史低位随着行业景气度逐步回暖，有望迎来利润及估值的双升。 核心受益标的： （1）徐工机械：“一带一路+中特估”催化下的低估值国企。2022年徐工出口收入占比30%，同比增长50%，其中“一带一路”地区占比超80%。徐工实控人为徐州市国资委，2020年9月公司进行混改以来，业绩表现及盈利能力改善均高于行业，国企 改革逻辑持续兑现。根据我们预测净利润，2023年公司PE仅为11倍，处于行业低估水平，“一带一路”是