PX市场
- 成本：国际油价节间低位反弹后持续下跌，成本支撑不足，石脑油价格跌至576美元，PX CFR价格跌至798美元。中石化10月PX挂牌价6800元/吨，9月结算价6850元/吨。
- 供给：国内PX产量74万吨，环比+0.39%，产能利用率88.23%，环比+0.34%。亚洲PX产能利用率76.97%，环比+0.19%。天津石化30万吨装置重启，福佳大化延续检修。短流程效益修复刺激生产。
- 需求：PTA产能利用率77.84%，环比+0.35%，同比-5.22%。海南逸盛降负，珠海英力士重启，整体环比窄幅上升。
- 总结与展望：PX主力合约自8月下旬快速回落后低位震荡，延续弱势。二三季度受油价、宏观商品气氛及政策影响波动。夏季短流程提负及装置推迟检修导致PX增量明显，社会库存去库但需求欠佳，加工费低位，终端需求不及预期，供需偏弱，成本端下跌，地缘不确定性存续，弱势震荡。中长期看，宏观偏强或存上行空间，关注下游需求与成本端消息。
纯苯市场
- 期现货：纯苯主力2603自9月中旬连续下探，节日前后偏空。基差收窄主因现货端下调。
- 供需：9月纯苯产量193.2万吨，进口44万吨，总供应271.2万吨，总需求259.3万吨。福海创、东方华龙等装置重启，金诚石化等停车。9月供需双减，供大于需，下游苯乙烯多家工厂停车。
- 短期市场：下游节前备货需求好转，华东港口车提积极，去库幅度加大，但受宏观影响商品价格普跌，下游苯乙烯供应过剩矛盾突出，纯苯价格跟随下跌。
- 利润：终端需求不足，纯苯五大下游苯乙烯、苯酚、己内酰胺、己二酸利润亏损。
- 总结与展望：纯苯期现货价格处低位，下游旺季表现不及预期，亏损但刚需采购下进一步下探空间有限，短期盘面交易下游苯乙烯累库，成本端下跌，低位震荡。原油若无显著走强消息，产业链价格低位，纯苯端供应仍有增量，中长期看过剩预期难改，远月外盘延续偏空。
苯乙烯市场
- 期现货：主力2511弱势震荡，9月中旬以来跌势。华东主流价6775元/吨，较此前下跌。国产供应持续下降，节前下游需求良好，供需紧平衡但码头库存累库预期。
- 产业链利润：非一体化装置利润均值为-483元/吨，环比小增，纯苯跟苯乙烯价差缩减，非一体化苯乙烯装置盈利维持。
- 产业链开工率：工厂产量34.75万吨，环比+3.3%，产能利用率73.61%，环比+2.37%。新投京博思达睿67万吨装置计入总产能，个别装置计划内检修。
- 下游：关税削减带来的出口向好不及预期，三大下游开工转好但受国庆假期影响预期下降，整体产业盈利较差。
- 库存：截至10月9日，江苏港口样本库存20.19万吨，较上周期增0.44万吨，商品量库存增0.96万吨。节后抵港减少，前期累库预期兑现，后市库存压力缓解。
- 总结与展望：5月中旬起苯乙烯震荡回落，二季度供需紧平衡，5月大型装置检修库存偏紧，下跌主因成本端回调及出口、下游转好不及预期。6月中上旬期现货上涨受库存及成本端影响，随后回归基本面转向供强需弱。7月中旬“反内卷”政策影响下老旧装置长停，期货端涨幅主要因宏观情绪带动，自身供需淡季偏弱，产销盈利一般，7月末起跟随商品市场降温，8月下旬快速下跌，9月延续弱势，旺季表现不及预期。后市成本端原油偏弱整理，供需宽平衡，市场价格低位，非一体化装置理论亏损，供强需弱格局延续，下游刚需维持，效益一般，供需面小幅好转对库存压力缓解有限。中长期看装置利润不佳，“金九银十”旺季不旺，原料端过剩格局或驱动价格下行，弱势震荡为主。
关注
- 美加征100%关税消息、地缘局势、多地装置检修、港口库存累库
