菜粕周报：菜粕缺乏指引，跟随豆粕震荡

每周提示

• 本周菜粕市场缺乏明确指引，跟随豆粕震荡。
• 近期要闻包括国内水产养殖进入淡季、中加贸易磋商、全球油菜籽增产及俄乌冲突影响。
• 利多因素：中国对加拿大油菜籽反倾销初步认定并加征保证金，油厂菜粕库存压力不大。
• 利空因素：国产油菜籽集中上市，加拿大油菜籽关税战结果仍有变数。

基本面分析

• 菜粕震荡回落，受豆粕带动和技术性震荡整理影响，市场回归震荡等待加拿大油菜籽进口反倾销裁定结果。
• 现货需求短期维持旺季，库存维持低位支撑盘面，但国庆后需求逐渐进入淡季，中加贸易磋商仍存在变数。
• 菜粕库存1.75万吨，周环比减少2.78%，同比减少20.45%。
• 豆菜粕价差低位震荡，现货升水小幅扩大。

技术面分析

• 菜粕KDJ指标低位震荡，短期盘面技术性震荡整理，指标处于中低位，短期或维持区间震荡。
• MACD震荡回落，短期震荡偏弱运行，但绿色能量并未放大，后续走势需等待政策指引和豆粕带动。

供需平衡表

• 国内菜籽供需平衡表显示，2023年产量和总供给量均有所增加，库存消费比维持在6.93%。
• 国内菜粕供需平衡表显示，2023年总供给量和总需求量均增加，库存消费比维持在6.61%。

进口和压榨情况

• 进口菜籽到港量10月维持平稳，进口成本受关税扰动。
• 油厂菜籽入榨量维持低位，菜粕库存周度环比持平。

水产养殖情况

• 水产鱼类价格小幅回升，虾贝类维持平稳。

交易策略

• 期货：短期震荡偏强，RM2601短期2400附近震荡，短线或观望。
• 期权策略：卖出虚值看跌期权。

下周关注点

• 最重要：美国大豆产区收割天气状况、加拿大油菜籽出口和国内压榨需求、中国进口大豆和油菜籽到港及开机情况。
• 次重要：国内豆粕和水产需求情况、国内油厂菜粕库存和下游采购情况。
• 再次重要：宏观和巴以冲突等。