金风科技绿色甲醇生产全线贯通，开启绿色燃料新征程

金风科技绿色甲醇生产全线贯通，开启绿色燃料新征程。

核心观点： 金风科技作为全球风电整体解决方案龙头企业，通过携手马士基与赫伯特等航运企业促进绿色能源转型。公司兴安盟绿氢制50万吨绿色甲醇项目气化炉一次投料成功，顺利完成气化炉工艺现场验证，气化装置运行稳定，甲醇合成装置完成接气，项目流程已全线贯通并成功产出绿色甲醇。该项目以玉米秸秆为原料，每小时产合成气70000Nm3/h（CO+H2），是目前全球单炉规模最大的生物质气化炉。

关键数据：

• 项目规模：50万吨绿色甲醇（一期25万吨/年）
• 气化炉规模：每小时产合成气70000Nm3/h（CO+H2）
• 支持政策：列为全国首批绿色液体燃料技术攻关和产业化试点项目，享受优先贷款、支持范围等政策

研究结论： 金风科技此次绿色甲醇产能投产，为其从风电解决方案向绿色能源解决方案的战略跃迁奠定基础。公司未来将继续把握全球风电市场机遇，通过绿色甲醇打造第二成长曲线，参与全球绿色能源市场。维持原有盈利预测，预计2025-2027年公司实现归母净利润26.98/36.73/44.96亿元，同比+45%/+36%/+22%，EPS为0.64/0.87/1.06元，动态PE为23/17/14倍，维持优于大市评级。

投资建议： 维持盈利预测，维持优于大市评级。预计公司2025-2027年实现归母净利润26.98/36.73/44.96亿元，同比+45%/+36%/+22%，EPS为0.64/0.87/1.06元，动态PE为23/17/14倍。

风险提示： 公司绿色甲醇生产与销售进展低于预期，风机需求低于预期。