金风科技绿色甲醇生产全线贯通,开启绿色燃料新征程-事件点评

金风科技绿色甲醇生产全线贯通，开启绿色燃料新征程。

核心观点： 金风科技作为全球风电整体解决方案龙头企业，通过携手马士基与赫伯特等航运企业促进绿色能源转型。公司兴安盟绿氢制50万吨绿色甲醇项目气化炉一次投料成功，顺利完成气化炉工艺现场验证，气化装置运行稳定，甲醇合成装置完成接气，项目流程已全线贯通并成功产出绿色甲醇。该项目以玉米秸秆为原料，是全球单炉规模最大的生物质气化炉。

关键数据：

• 项目规模：50万吨绿色甲醇（一期25万吨/年）
• 气化炉规模：每小时产合成气70000Nm3/h（CO+H2）
• 政策支持：入选全国绿色液体燃料技术攻关和产业化试点项目，享受优先贷款、支持政策等

研究结论： 金风科技通过绿色甲醇项目实现从风电解决方案向绿色能源解决方案的战略跃迁，为公司参与全球绿色能源市场打开广阔空间。预计公司未来将继续把握全球风电市场机遇，通过绿色甲醇打造第二成长曲线。维持原有盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为26.98/36.73/44.96亿元，同比增长45%/36%/22%，EPS为0.64/0.87/1.06元，动态PE为23/17/14倍，维持优于大市评级。

风险提示： 公司绿色甲醇生产与销售进展低于预期，风机需求低于预期。