核心结论
- 表外理财规模整体扩大，除大型商业银行外，各类型银行非保本理财规模同环比均增长，城商行增幅最大。截至2025年6月30日，46家A、H股上市银行表外非保本理财总规模为27.94万亿元，环比2024年末上升2.97%，同比2024年年中上升9.42%。
- 理财子公司规模逐步扩容，债券配置收缩。2025年中理财公司规模同比增长12.97%至27.48万亿元，占全市场理财产品存量规模比重高达89.6%。债券占比进一步下降，公募基金、现金及银行存款、非标占比均有不同程度上升。
- 基金投资规模和占比双降。2025年中基金投资总规模为6.73万亿元，环比2024年末下降1.4%。国有行、农商行基金投资占FVTPL比重低于50%，股份行和城商行则超过一半。
- 自营投资结构加码利率债与金融债，优化SPV占比。政府债配置比例最高（60.3%），金融债次之（11.7%）。2025年上半年上市银行整体对政府债、政金债、金融债增配，压降基金投资和非标敞口。
- 兑现浮盈情况增配OCI账户，加速兑现浮盈。2025年中上市银行OCI账户占金融投资的比例达到29.28%，同比环比分别增加4.15pct和2.26pct。2025年上半年上市银行OCI账户兑现浮盈程度为18.33%，环比增加6.18pct。
详细内容
表外理财
- 表外理财规模小幅扩大，截至2025年6月30日，46家A、H股上市银行表外非保本理财总规模为27.94万亿元，环比2024年末上升2.97%，同比2024年中上升9.42%。
- 除国有大行外，各类型银行非保本理财规模同环比均增长，城商行增幅最大（+16.63%），股份行次之（+12.25%）。
理财子公司
- 2025年中理财公司规模同比增长12.97%至27.48万亿元，占全市场理财产品存量规模比重高达89.6%。宁银理财规模同比增速最大（48%）。
- 理财子投资结构呈现出债券配置收缩，现金及银行存款、公募基金占比抬升的特征。债券占比进一步下降（环比24年末下降1.7pct），公募基金占比上升最大为1.3pct。
基金投资
- 2025年中基金投资总规模为6.73万亿元，环比2024年末下降1.4%。
- 国有行和农商行基金投资规模环比有所增长，股份行和城商行相反。
- 国有行、农商行基金投资占FVTPL比重低于50%，股份行和城商行则超过一半。
- 各类型银行基金投资规模占FVTPL比重均呈现下降趋势，其中国有行和城商行下降幅度较小，农商行下降幅度最大为13.9pct。
自营投资结构
- 2025年中上市银行金融投资结构中，政府债配置比例最高（60.3%），金融债次之（11.7%）。
- 2025年上半年上市银行整体对政府债、政金债、金融债增配，压降基金投资和非标敞口。
- 上市银行整体SPV占比进一步降低，城商行和股份行SPV占比相对较高，国有行占比最低。
- 上市银行整体SPV规模与占比均下降，除国有行占比小幅上升外，其他类型银行占比均下降。
兑现浮盈情况
- 2025年中上市银行OCI账户占金融投资的比例达到29.28%，同比环比分别增加4.15pct和2.26pct。
- 2025年上半年上市银行OCI账户兑现浮盈程度为18.33%，环比增加6.18pct。
- 国有行、股份行、城农商行的浮盈兑现程度环比均上升，其中农商行兑现浮盈程度最大为27.98%，股份行兑现浮盈程度最小为15.4%。
