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债市角度看上市银行年报系列之一：从银行年报看本轮存款利率下调的必要性

金融 2025-05-30 西部证券 yuAner

核心结论：分析2024年上市银行年报，探讨本轮存款利率下调的必要性。主要结论包括：银行资产增速放缓，资产质量阶段性改善；存款成本回落，“定期化”倾向持续，净息差压力较大；各类型上市银行资本充足率均增长，大行和农商行提升显著。
主要逻辑：
- 资产端：资产增速大幅放缓，除股份行外债券投资占比均上升，城农商行贷款占比降幅较大；贷款结构方面，按揭贷款占比持续下降，房地产业贷款未有好转；不良率延续下行，关注类贷款占比升幅边际收窄。
- 负债端：存款结构“定期化”倾向持续，城商行增幅最大；各类型银行存款成本均有不同程度回落；国有大行及农商行存款占比降，股份行和城商行升。
- 盈利能力：净息差压至历史最低但幅度回落，下降幅度有望收窄；净利差环比继续下降超2.5bp，同比降幅超13bp，主要受生息资产收益率大幅降低拖累。
- 资本充足率：各类型上市银行资本充足率均增长，分子端核心一级资本的补充叠加分母端风险加权资产的增速放缓使得资本充足率有望继续提升。
展望2025年：政策托底与风险缓释支撑资产质量稳中向好，但长期改善空间取决于宏观经济修复动能与经济结构转型成效；平均存款成本下行趋势进一步强化；银行净息差可能仍处于下行通道，但幅度或延续收窄；资本充足率有望继续提升。
风险提示：银行经营行为超预期变化，统计口径不同或存在偏差，数据可能存在遗漏，政策变化超预期，超预期风险事件发生。