核心结论
- 资金流动性：
- 资金供给端：杠杆资金净流入小幅收缩，偏股型公募新发持续高位，股票型ETF净申购大幅回暖创今年4月以来新高。
- 资金需求端：产业资本净减持规模持续高位，南向资金连续四月周均百亿以上净流入，累计净流入超5000亿。
- 交易拥挤度：
- 新能源车、机械、家电热度分位上行；计算机、军工、通信热度分位下行。
- 投资者温度计：
- 市场高位震荡，波动加大，自媒体A股搜索热度上行。
- 公募抱团趋势增强，风格偏向价值，行业偏向周期。
- 散户资金净流入1730.2亿元，较前值减少138.1亿元，处过去五年90.1%分位，净流入规模持续高位。
资金流动性
- 公募权益新发规模大幅上升：上周新成立份额215.5亿份，主动型产品新发61.9亿，被动指数型新发153.6亿。
- 两融资金：
- 融资余额2.41万亿持续上升，融券余额164.0亿元小幅下降，整体余额占流通市值比例为2.57%，处近三年100%分位。
- 两融资金上周净流入约267.2亿元，较前值下降，处近三年84%分位。
- 两融自身换手率上周为56.0%，较前值下降，处近三年93%分位。
- 融资融券业务个人投资者数量达到768.9万名，平均每日参与交易的投资者数量为50.1万名，较前值下降。
- 两融资金行业：电子、通信净流入；非银、有色净流出。
- 股票型ETF：净流入237.1亿，较前值大幅回暖，净流向处近三年80.1%分位。
- 上市公司回购：回购额小幅上升。
- 股权融资规模：上周股权融资金额为170.2亿元，处近三年66%分位，其中IPO75.5亿、再融资94.7亿。
- 产业资本净减持规模：上周净减持-113.2亿，较前值规模下降，净减持规模处近三年91%分位。
- 分行业来看：净增持银行、轻工；减持电子、电新、机械。
- 限售解禁规模：上周解禁市值660.8亿元，较前值下降，处近三年62%分位。
- 南向资金：上周净流入+403.3亿元，连续四月周净流入超百亿，周净流向强度处近三年94%分位。
- 北向资金：成交占沪深A股比例7.2%，较前值上升，参与度处近三年66%分位。
交易拥挤度
- 成长主题行业：军工交易热度分位下行18pct至16%。
- 价值主题行业：家电上升9pct至65%、券商下降13pct至29%。
- 周期主题行业：机械上升11pct至21%，钢铁下降11pct至35%。
- TMT主题行业：计算机下降21pct至35%，通信下降15pct至56%。
投资者温度计
- 自媒体：A股搜索热度小幅回落。
- 抖音：观看“A股”内容用户结构总体平稳，高能级城市、年轻群体占比下降。
- 快手：“A股”作品播放量下降。
- 微博情绪：9/25创业板指数创近三年新高引发惊奇情绪明显抬升。
- 基金风格：抱团趋势增强，风格偏向价值，行业偏向周期。
- 散户资金净流入：最近一周以小单衡量的沪深两市A股散户资金净流入1730.2亿元，较前值减少138.1亿元，处过去五年90.1%分位，净流入规模持续高位。
- 散户入场渠道：同花顺下载量减少，东方财富下载量增加。
风险提示
- 宏观经济不及预期，可能导致相机抉择的货币政策与市场预期产生偏离。
- 相关测算或与实际情况有所偏差。
- 历史经验不代表未来：因市场环境等因素变化，历史数据得出的经验可能在未来失效。
