流动性&交易拥挤度&投资者温度计周报：股票型ETF净申购创今年4月以来新高

2025-09-29 姚佩华创证券 Z.zy

核心观点：本周市场高位震荡，资金流动性整体扩张，交易拥挤度有所分化，投资者情绪持续活跃。
资金流动性：
- 供给端：偏股型公募新发持续高位，股票型ETF净申购大幅回暖创今年4月以来新高，杠杆资金净流入小幅收缩。
- 需求端：产业资本净减持规模持续高位，南向资金连续四月周均百亿以上净流入，累计净流入超5000亿。
交易拥挤度：
- 上行行业：新能源车（+11pct至65%）、机械（+11pct至21%）、家电（+9pct至65%）。
- 下行行业：计算机（-21pct至35%）、军工（-18pct至16%）、通信（-15pct至56%）。
投资者温度计：
- 自媒体： A股搜索热度小幅回落，但市场情绪总体平稳。
- 基金风格：抱团趋势增强，风格偏向价值，行业偏向周期。
- 散户资金：以小单衡量的沪深两市A股散户资金净流入1730.2亿元，较前值减少138.1亿元，处过去五年90.1%分位，净流入规模持续高位。