核心结论
- 资金流动性：
- 供给端：偏股型公募新发规模收缩至历史低位；杠杆资金净流出扩大，股票型ETF净流入创近一年新高；回购金额收缩至历史中位。
- 需求端：股权融资/产业资本净减持均收缩至历史中位；南向资金重回净流入并扩张至历史高位。
- 交易拥挤度：医疗服务（+19pct至46%）、化工（+15pct至69%）、建材（+8pct至84%）热度上行；地产（-15pct至45%）、煤炭（-14pct至10%）、保险（-8pct至43%）热度下行。
- 投资者温度计：
- 市场宽幅震荡、结构分化，方向切换频繁，赚钱效应减弱；风格从流动性驱动向业绩驱动切换，自媒体A股搜索热度下降。
- 公募抱团趋势增强，风格偏向价值，行业偏向金融。
- 散户资金净流入规模上升（1731.4亿元，处过去五年89.0%分位）。
资金流动性
- 公募权益新发规模下降：上周新成立份额32.6亿份，主动型0.1亿份，被动指数型32.5亿份。
- 两融资金：净流入-585.5亿，融资余额2.92万亿，融券余额219.7亿元；成交额占全A比例为9.2%，参与度处近三年53%分位；个人投资者数量831.0万名，日均参与交易45.5万名。
- 两融资金行业：通信（+20.2亿）、军工（+3.0亿）、石化（+2.4亿）净流入；电子（-152.3亿）、有色（-89.1亿）、电新（-88.8亿）净流出。
- 股票型ETF：净流入926.1亿，行业ETF净流入59.3亿，主题ETF净流入506.3亿；电子（+358.2亿）、机器人（+54.0亿）、非银（+52.9亿）净流入；银行（-6.8亿）、机械（-6.5亿）、化工（-6.4亿）净流出。
- 上市公司回购：回购额下降。
- 股权融资规模下降：上周股权融资金额110.7亿元，IPO23.4亿，再融资87.3亿。
- 产业资本净减持规模下降：净减持-81.1亿，较前值-119.4亿规模下降；净增持石化（+4.0亿）、环保（+1.9亿）；净减持电子（-39.0亿）、建筑（-12.3亿）、通信（-10.8亿）。
- 限售解禁规模下降：上周解禁市值891.7亿元，较前值1471.3亿下降。
- 南向资金：净流入338.9亿，周净流向强度处近三年89%分位。
- 北向资金参与度上升：成交占沪深A股比例8.0%，较前值上升2.3pct。
交易拥挤度
- 成长主题行业：医疗服务交易热度分位上升19pct至46%。
- 价值主题行业：券商上升5pct至24%，保险下降8pct至43%。
- 周期主题行业：化工上升15pct至69%，地产下降15pct至45%。
- TMT主题行业：电子上升3pct至65%，通信下降7pct至28%。
投资者温度计
- 自媒体：A股搜索热度下降，市场方向切换频繁，赚钱效应减弱。
- 抖音：观看“A股”内容用户结构平稳，高能级城市、年长群体占比上升。
- 快手：“A股”作品热度下降，点赞量减少。
- 微博情绪：市场调整引发负面情绪上升。
- 基金风格：抱团趋势增强，风格偏向价值，行业偏向金融。
- 散户资金净流入规模上升：1731.4亿元，较前值增加707.0亿元。
- 散户入场渠道：同花顺下载量下降，五星好评数量减少。
