标准落地加速行业规范化，智驾产业链迎来机遇；薄膜沉积设备是半导体设备国产化的重要一环，国产厂商正加速突破

组合辅助驾驶迎来“强监管”新阶段，L3正式准入节点有望在2026年

• 政策标准稳步推进，2025-2027年形成“标准制定-过渡实施-全面生效”三阶段路径，为L3级自动驾驶准入奠定制度基础。
• 投资关注两大方向：政策合规驱动的市场需求（DMS、数据记录系统、测试验证平台）和技术升级引领的产业机遇（智能驾驶域控制器、车规级芯片、线控执行机构）。
• 标准落地加速行业规范化，利好传感器及算法芯片供应商、汽车数据安全与存储企业、测试验证平台建设等。

系统组装，正成为AI服务器升级新驱动力

• 摩尔定律放缓，先进封装成为芯片性能提升的另一驱动力，但单颗裸晶面积受限，系统组装成为AI服务器性能提升的新焦点。
• AI服务器GPU数量持续提升，散热等要求大幅增加，系统组装难度提升，行业龙头公司有望受益。
• 关注工业富联、海光信息、华勤技术等AI服务器系统组装相关标的。

薄膜沉积设备是半导体设备国产化的重要一环，国产厂商正加速突破

• 2023年国内薄膜沉积设备市场规模约479亿元，国产化率低于25%，国产替代空间较大。
• 国产厂商多维发展突破海外垄断，北方华创、中微公司、拓荆科技等厂商各有侧重。
• 新工艺新结构拓宽薄膜沉积设备空间，ALD在先进节点及3D结构中应用广泛，未来3DDRAM结构将显著刺激ALD设备需求。
• 核心公司包括北方华创、中微公司、拓荆科技、微导纳米、盛美上海、晶盛机电等。

低渗透率高IRR，储能迎来非线性增长的奇点

• 136号文促进新能源全面入市，容量电价、容量补偿取代强制配储，为储能提供保底收益。
• 新能源市场化促进峰谷价差拉大，多省独立储能项目经济性良好。
• 中信建投上调2025-2027年全球新增储能装机至272、441、642GWh，同比增速分别为46.6%、62.1%、45.6%。
• 各环节龙头公司受益，包括宁德时代、亿纬锂能、阳光电源、海博思创等。