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机械设备行业第32周周报:半导体国产化进程有望提速,设备厂商迎来“芯”机遇

机械设备2020-08-09赵志铭、鲁佩华创证券自***
机械设备行业第32周周报:半导体国产化进程有望提速,设备厂商迎来“芯”机遇

证券研究本报告由华创证券有限责任公司编制报告仅供华创证券有限责任公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。华创证券对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考,并不构成本公司对所述证券买卖的出价或询价。本报告所载信息均为个人观点,并不构成对所涉及证券的个人投资建议。请仔细阅读PPT后部分的分析师声明及免责声明。www.hczq.com机械设备行业第32周周报:半导体国产化进程有望提速,设备厂商迎来“芯”机遇作者:分析师赵志铭SAC执业证书编号S0360517110004分析师鲁佩SAC执业证书编号S03605160800012020-08-09 周报观点本周市场回顾本周机械设备指数上升2.59%,沪深300指数上升0.27%,创业板指下降1.63%。机械设备在全部28个行业中涨幅排名第8位。剔除负值后,机械行业估值水平(整体法)33.1倍。本周观点:半导体国产化进程有望提速,设备厂商迎来“芯”机遇本周机械行业涨幅前三位的板块分别是检测服务、锂电设备、3C设备;三个板块年初至今标的平均涨幅分别为48.4%、41.8%、37.1%。考虑到近期国内晶圆厂产能布局有所加快、政策红利释放以及贸易摩擦等因素,我们预计半导体产业链各环节国产化进程有望进一步提速,建议关注半导体设备板块投资机遇。新政进一步加大IC领域支持力度,推动产业链健康有序发展:8月4日,国务院印发《新时代促进集成电路产业和软件产业高质量发展的若干政策》,从财税政策、投融资政策、研究开发政策、进出口政策、人才政策、知识产权政策、市场应用政策和国际合作政策等方面对集成电路产业的发展进行支持,以优化产业发展环境,提升创新能力和发展质量。值得注意的是,新政加大了对28nm以下先进制程的财税支持力度,有望鼓励本土制造企业进一步向更高制程领域迈进。本土制造企业崛起,看好国产设备加速导入本土晶圆厂供应链体系:近期,中芯国际与北京经济技术开发区管委会共同订立并签署《合作框架协议》,根据协议,中芯国际与北京开发区管委会有意共同设立合资企业,从事28nm及以上集成电路项目,项目首期规划每月10万片/月12寸晶圆产能,计划投资76亿美元,二期项目将根据客户及市场需求适时启动。此外,长江存储开展新一轮设备招标,华虹半导体全面发力IGBT芯片,本土半导体制造企业产能布局有所加快。近年来,以北方华创、中微公司、至纯科技、盛美半导体等为代表的一批国产设备厂商的相关设备已逐步在下游厂商处获得验证并实现批量供货,我们认为在产业链积极推动供应链国产化的带动下,国产设备进一步导入本土晶圆制造供应链的速度有望加快,市占率有望持续提升。核心组合华铁股份、交控科技、建设机械、华测检测、杭氧股份、晶盛机电、迈为股份、捷佳伟创、埃斯顿、创世纪(与电子联合覆盖)。风险提示新冠肺炎疫情影响超预期,政策推进程度不及预期,制造业投资下行。 qRpQnMyRpRrOnOtPtNnPuN6MbP8OnPnNtRnNjMpPyQjMmNqQ9PmNrRvPoMoQMYtRpP一、本周行情概览资料来源:wind、华创证券图表2:机械各板块标的平均涨幅图表1:华创机械核心标的股价涨跌幅公司代码公司名称周前收盘价周收盘价周最高价周涨幅周最高涨幅年初至今涨幅000976.SZ华铁股份6.777.378.048.86%18.76%43.39%688015.SH交控科技41.8042.5645.001.82%7.66%29.19%600984.SH建设机械29.1730.0831.963.12%9.56%191.19%300012.SZ华测检测23.4225.5926.209.27%11.87%71.91%002430.SZ杭氧股份18.3919.1420.254.08%10.11%43.88%300316.SZ晶盛机电24.8324.3427.09-1.97%9.10%55.53%300751.SZ迈为股份359.37353.58374.92-1.61%4.33%150.99%300724.SZ捷佳伟创96.5985.6797.60-11.31%1.05%126.57%002747.SZ埃斯顿16.1518.2619.5813.07%21.24%62.17%300083.SZ创世纪10.0112.5012.5024.88%24.88%213.28%15.1%56.3%-6.5%41.8%123.2%52.2%48.4%42.6%37.1%87.1%22.5%4.4%4.6%3.1%7.7%4.1%2.5%8.5%-0.9%5.1%-2.2%4.9%-4%-2%0%2%4%6%8%10%-20.0%0.0%20.0%40.0%60.0%80.0%100.0%120.0%140.0%年初至今涨幅(左)周涨幅(右) 一、本周行情概览资料来源:wind、华创证券图表3:机械各板块涨幅前三名标的细分板块周涨幅年初至今涨幅板块周涨幅前三名标的标的名称周涨幅年初至今涨幅标的名称周涨幅年初至今涨幅标的名称周涨幅年初至今涨幅轨道交通设备4.4%15.1%祥和实业28.8%57.6%永贵电器13.4%42.9%华铁股份8.9%43.4%工程机械4.6%56.3%山河智能20.1%46.5%浙江鼎力14.6%99.7%*ST厦工10.8%-11.1%油气开发设备3.1%-6.5%中油工程19.3%-11.0%恒泰艾普12.3%-5.9%准油股份10.4%38.1%锂电设备7.7%41.8%杭可科技16.2%59.3%赢合科技12.0%66.9%科恒股份8.6%6.4%光伏设备4.1%123.2%金辰股份17.6%63.8%上机数控14.1%286.8%康跃科技9.7%136.6%机器人2.5%52.2%埃斯顿13.1%62.2%华中数控8.1%73.7%亿嘉和2.4%128.6%检测服务8.5%48.4%广电计量22.0%68.9%电科院20.7%41.0%苏试试验11.6%28.0%面板设备-0.9%42.6%联得装备0.6%17.3%华兴源创0.2%-2.5%易天股份-1.0%140.4%3C设备5.1%37.1%创世纪24.9%213.3%长园集团15.8%23.6%赛腾股份12.2%95.7%半导体设备-2.2%87.1%至纯科技2.6%39.6%华峰测控0.4%176.3%北方华创0.0%136.9%仪器仪表4.9%22.5%康斯特11.9%32.8%宁水集团9.5%81.0%中航电测9.1%31.1% 一、本周行情概览图表4:机械设备指数本周涨跌幅图表5:机械设备行业估值变化资料来源:wind、华创证券0.05.010.015.020.025.030.035.040.0-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%国防军工有色金属汽车化工综合建筑材料农林牧渔机械设备建筑装饰轻工制造银行钢铁计算机非银金融房地产交通运输家用电器采掘通信沪深300指数电气设备公用事业商业贸易电子纺织服装医药生物传媒创业板指食品饮料休闲服务 二、重点行业:工程机械6月挖机同比增63%,基建地产投资增速回升工程机械市场迅速回暖资料来源:工程机械工业协会,华创证券整理资料来源:工程机械工业协会,华创证券整理国内挖机销量超预期。2020年1-6月纳入统计的25家主机制造企业,共计销售各类挖掘机械产品170425台,同比涨幅24.2%。国内市场销量155893台,同比涨幅24.8%。出口销量14532台,同比涨幅17.8%。2020年6月,共计销售各类挖掘机械产品24625台,同比涨幅62.9%。国内市场销量21724台,同比涨幅74.8%。出口销量2901台,同比涨幅7.6%。全年基建地产增速回升,工程机械全年需求继续保持快速增长。2020年逆周期调节发力,以挖掘机为代表的工程机械的需求取决于下游施工需求,而施工需求主要来源于基础设施建设、房地产投资、矿山开采等。工程机械需求与宏观经济形势紧密相连,历史上挖机销量的增速也与基建投资增速、房屋新开工面积增速高度相关。且当前需求中叠加了更新换代需求、机器换人需求、挖机对其他机械的替代需求都扩大了单位工程量对挖掘机械的需求。基于基建投资加快,工程机械行业自身更新周期尚未结束,预计全年挖机销量继续保持快速增长。行业新闻:经过了一季度压抑、二季度反弹,中国重汽7月增速更加“抢眼”,2020年7月单月销量2.4万辆,同比增长高达97.43%,再创增速新高;1-7月,中国重汽累计重卡销量14.47万辆,累计同比增长25.5%。2020年上半年,中国重汽累计天然气重卡销量达到2.19万辆(交强险数据),同比逆势大幅增长58%,市场份额上升至27.8%,占据燃气重卡销量行业第一。(新闻来源:慧聪网)相关标的:三一重工、中联重科、徐工机械、柳工、恒立液压、艾迪精密、建设机械。图表6:挖掘机月度销量及同比图表7:国产挖机品牌份额不断提升0%20%40%60%80%20062009201220152018国产品牌欧美品牌日系品牌韩系品牌-100%0%100%200%300%400%010,00020,00030,00040,00050,00060,000挖机当月销量行业增速 2020年起料将迎来新一轮轨交周期。当前时点,我们认为,动车组将再迎来一轮交付高峰,而城轨市场是新的增量市场,二者叠加将呈现不一样的轨交周期。预计未来三年(2020-2022年)高铁平均通车里程超过4000公里,新增动车组1212组,平均每年404组。城轨发展潜力大,仍为增量市场。2020年受疫情影响,全年经济增长承压,逆周期调节有望发力,“新基建”成为拉动投资扩大需求的方向。远期规划城市轨道交通里程达3.5万公里,其中地铁2.7万公里。按目前项目进展情况,十四五新增运营里程相比十三五将再上一个台阶,城轨市场仍处于增量阶段。行业新闻:8月5日上午8时58分,石衡沧港城际铁路全线首桩在中铁三局承建的南排河特大桥正式开钻。这标志着石衡沧港城际铁路衡黄段工程正式进入实质性施工阶段。石港城际铁路是京津冀城市群“四纵四横一环”城际铁路网中的重要组成部分,项目西起石家庄,东至渤海新区,全长333.8公里(其中石家庄至衡水段利用既有石济客专),设计速度250公里每小时。(新闻来源:轨道交通网)相关标的:中国中车、华铁股份、交控科技、神州高铁二、重点行业:轨交装备地铁新增通车里程快速增长,车辆及信号设备受益弹性大-60%-40%-20%0%20%40%60%80%100%120%140%05001,0001,5002,0002005200620072008200920102011201220132014201520162017201820192020202120222023新增里程(公里)新增里程YOY图表8:未来两年地铁迎来通车高峰资料来源:wind、华创证券 二、重点行业:工业机器人3C、光伏等细分产业投资增速提升,机器人产量恢复增长资料来源:IFR,华创证券整理资料来源:国家统计局,华创证券整理-50%0%50%100%150%200%050,000100,000150,000200,000200120022003200420052006200720082009201020112012201320142015201620172018年度销量(台)YOY:右轴6月工业机器人单月产量同比增29.2%,累计产量同比增10.3%。国家统计局发布工业机器人产量数据,2020年6月国内工业机器人累计产量93794台,同比增长10.3%,恢复增长。疫情之前,国内工业机器人产量从2018年9月开始,受到宏观经济下行的影响,经历了连续13个月的下滑,自2019年10月转正,随后3个月增速逐月增加。2020年开年受疫情影响,制造业投资下滑,企业复产复工受到影响,工业机器人产量数据阶段性下滑。3C、光伏等细分产业投资增速提升,3月以来机器人产量数据恢复增长。国产机器人品牌厚积爆发有望进一步实现进口替