国防军工行业：巴沙签署防御协议，军贸战略价值重估

核心观点

• 投资评级：看好（维持）
• 行业行情回顾：
  • 近一周：国防军工行业指数涨跌幅 -0.97%，在申万一级行业中排名第19/31。
  • 近一月：国防军工行业指数涨跌幅 -5.61%，在申万一级行业中排名第29/31。
  • 近一年：国防军工行业指数涨跌幅 51.59%，在申万一级行业中排名第11/31。
• 行业估值水平：
  • 当前国防军工行业的PE-TTM为85.19，过去十年分位数为77.58%，处于历史相对高位。
  • 子行业PE-TTM分位数：
    • 航空装备：78.54（73.59%）
    • 航天装备：162.47（98.40%）
    • 航海装备：55.63（4.85%）
    • 军工电子：110.55（97.12%）
    • 地面兵装：145.78（83.83%）
• 个股行情：
  • 近一周涨跌幅前十名：奥普光电（17.74%）、天秦装备（13.49%）、国睿科技（10.87%）等。
  • 近一周涨跌幅后十名：捷强装备（-5.29%）、上海瀚讯（-5.45%）、海兰信（-5.82%）等。
• 资金情况：
  • 本周成交额2800亿元，同比+465.79%，环比-2.98%。
  • 军工ETF规模及份额较上周分别+1.58%/+1.72%，较上月同期-8.82%/-3.11%。
• 行业要闻：
  • 巴基斯坦与沙特阿拉伯签署共同战略防御协议，我国军贸战略价值迎来重估。
  • 长春航空展开幕，微纳星空IPO辅导备案。
• 投资建议：
  • 关注军贸、无人装备、商业航天、低空经济等投资主线和标的。
  • 核心标的包括：洪都航空、国睿科技、航天动力、观想科技、纵横股份等。
• 风险提示：
  • 装备列装进度不及预期。
  • 政策调整。
  • 产业链企业竞争加剧。

研究结论

国防军工行业近一周表现相对疲软，但长期估值处于历史高位，且军贸战略价值有望提升。建议关注军贸、商业航天、航母产业链、无人装备、军工AI、低空经济等投资主线，同时警惕装备列装、政策调整和市场竞争等风险。